Банк Санкт-Петербург: Нейтральные результаты за 9М16 по МСФО

Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург за 9М 2016 г. выросла на 12,8% г/г и достигла 3 млрд руб.
Основным драйвером роста финансового результата компании стало восстановление чистой процентной маржи до 4,4% по итогам 9М16 (+1 пп г/г). Увеличение NIM было связано с падением стоимости фондирования (процентные расходы упали на 9,4% г/г). Комиссионные доходы также показали существенный рост г/г (+20%) за счет увеличения доходов как от расчетно-кассового обслуживания, так и от проведения расчетов с пластиковыми картами и чеками. Прочие доходы сократились на 41% г/г из-за роста убытков по операциям с иностранными валютами и деривативами. В результате, совокупный доход вырос на 12,6% г/г.
Стоимость риска осталась на высоком уровне, по итогам 9М16 достигнув 3,4% (-5 бп г/г). В 3К16 стоимость риска составила 3,6 пп (-7 бп к/к). Качество активов банка остается под давлением. Несмотря на то, что доля NPL (кредитов, просроченных более 90д) сократилась на 10 бп и составила 6%, доля просроченных ссуд (1д+) выросла на 70 бп к/к и достигла 7,2% из-за ухудшения качества корпоративного портфеля. Коэффициент покрытия снизился почти на 5 пп, к/к, но остается значительным – 165%.
Отношение операционных расходов к доходам выросло на 1,5 пп г/г и составило 39,3% за счет опережающего роста всех статей операционных расходов (+22% г/г) по отношению к совокупному доходу (+12,6%).
Эффективная налоговая ставка за 9М16 составила 17,7%.
Мы оцениваем результаты Банка Санкт-Петербург НЕЙТРАЛЬНО. Несмотря на растущую прибыль, ухудшение качества активов банка может отрицательно отразиться на доле NPL и, в последствии, на стоимости риска в будущем. Также мы ожидаем роста эффективной налоговой ставки в 4К16, так как по итогам 9М 2016 г. она составила лишь 17,7%.