25.06.2013 3:52
добавлено:
рубрика:

БКС. Навигатор долгового рынка от 25.06.2013

Глобальные рынки и еврооблигации
Вчера сразу три главы ФРБ попытались успокоить рынки, что способствовало снижению доходностей UST 10 до 2.5%; сегодня в центре внимания данные по изменению заказов на товары длительного пользования, потребительской уверенности и объему продаж на первичном рынке в США; в сегменте российских еврооблигаций вчера наблюдалось сильное снижение котировок

Внутренний рынок и рублевые облигации
Минфин намерен сбалансировать проект бюджета на 2014-2016 гг. На фоне сокращения доходов в 2014-2015 гг. (-RUB 1.6 трлн) планируется оптимизировать расходы (-RUB 0.8 трлн) преимущественно за счет сокращения трансферта Пенсионному фонду России. Дефицит бюджета прогнозируется в размере 0.6 0.7% ВВП, что выглядит умеренно и не предполагает заметного давления на рынок госдолга
В сегменте ОФЗ вчера прошла очередная волна распродаж: доходности на дальнем участке кривой выросли на 30-40 бп за сессию. Из-за слабого рынка Минфин отменил аукцион по размещению ОФЗ в среду

Кредитные комментарии
Роснефть (Baa1/BBB/BBB) интересуется покупкой Башнефти (Ba2/NR/BB), сообщают Ведомости. Официальные подтверждения переговоров на данный момент отсутствуют. Не ожидаем реакции на новость в бондах, учитывая текущую рыночную конъюнктуру
Мечел (Moody’s: B3) согласовал с Федеральным агентством по недропользованию корректировки сроков выполнения лицензионного соглашения на разработку Эльгинского угольного месторождения. На наш взгляд, смягчение условий подтверждает факт заинтересованности государства в реализации этого проекта и, соответственно, позволяет рассчитывать на то, что Мечел продолжит получать господдержку
Роснано (S&P: BB+) представила выборочные финансовые показатели за 2012 г.: убыток составил RUB 21.8 млрд против прибыли в RUB 1 млрд в 2011 г.; выручка, состоящая в основном из процентных доходов, выросла в 2.8 раза г-н-г и составляет RUB 6.9 млрд. Убытки вызваны переоценкой инвестиций и созданием резерва под гарантии. Учитывая государственную значимость и долгосрочность инвестиционных вложений, текущие убытки и высокий леверидж не окажут значительного влияния на кредитное качество компании. Рублевые «инфраструктурные» бонды представляют слабый интерес для инвесторов и обладают низкой ликвидностью
S&P подтвердило рейтинг ПрофМедиа (S&P: В) на уровне В со «стабильным» прогнозом на фоне прогресса в улучшении ликвидной позиции компании в преддверии оферты по облигациям в июле, а также амортизационных платежей по двум кредитам Сбербанка позднее в этом году. Облигации ПрофМедиа-1 торгуются на уровне номинала, что подтверждает уверенность инвесторов в исполнении эмитентом своих обязательств

ФГ БКС

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Facebook
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Яндекс