БКС. Навигатор долгового рынка от 27.06.2013

Глобальные рынки и еврооблигации
ВВП США вырос по итогам 1К13 всего на 1.8% к-н-к против объявленных ранее 2.4%; глава ФРБ Миннеаполиса заявил, что безработица не опустится ниже 7.0% ранее 2П14; сегодня в центре внимания данные по изменению доходов/расходов потребителей в США; в сегменте российских еврооблигаций преобладали покупки
М. Драги заявил о том, что ЕЦБ будет использовать все возможные инструменты, применение которых сочтет нужным, а монетарная политика регулятора долгое время останется стимулирующей. Он также призвал правительства стран еврозоны ограничить повышение налогов и сделать приоритетом инвестиции. В отличие от недавнего выступления Б. Бернанке риторика его европейского коллеги является более успокаивающей для рынков. Несмотря на то, что новые стимулирующие механизмы не объявлены, вероятность их запуска в глазах инвесторов становится выше. Заявления Драги вчера способствовали дальнейшему ослаблению евро – тенденции, которая наметилась после июньского заседания FOMC
Внутренний рынок и рублевые облигации
ЦБ РФ сдвинул границы плавающего коридора бивалютной корзины на 5 копеек вверх. Чисто техническое решение, говорящее, однако, о неизменности мандата ЦБ РФ, что позитивно для восприятия участниками рынка
На локальном рынке госдолга вчера преобладали покупки: доходности 14 15 летних ОФЗ опустились за день на 20-25 бп. В корпоративной секции почти половина оборотов сконцентрировалась в бондах с дюрацией до года
Номос-Банк (Ва3/NR/BB) по новым бондам серии БО-5 установил купон по верхней границе ориентиров – на уровне 9.0%, или YTP 9.20% на год, что выглядит неплохо в качестве краткосрочных вложений до погашения
Аптечная сеть 36.6 (NR) за два дня разместила рублевые облигации серии БО 02 объемом RUB 1 млрд, ставка купона установлена в размере 14% к годовой оферте. Несмотря на высокий купон, размещение прошло при крайне ограниченном объеме заявок. Мы не рассчитываем, что выпуск будет рыночным и ликвидным
Кредитные комментарии
S&P подтвердило рейтинг Ростелекома (NR/BB+/BBB-) на уровне BB+ со «стабильным» прогнозом, отмечая, что фиксированный сегмент бизнеса компании продолжит генерировать денежные потоки, достаточные для финансирования развития ШПД и мобильной связи. Рейтинговое действие нейтрально для неликвидных рублевых облигаций компании, индикативные доходности которых предлагают премию к бумагам Мегафона в размере 10 20 бп, что, по нашему мнению, справедливо
Fitch подтвердило рейтинг Казмунайгаза (Baa3/BBB-/BBB) на уровне BBB со «стабильным» прогнозом. Нейтрально для евробондов казахстанской нефтяной компании, которые торгуются на уровне кривой Газпрома и не представляют спекулятивного интереса.

ФГ БКС