Ежедневный обзор долгового рынка

Внешний рынок

Международное рейтинговое агентство FITCH повысило рейтинг РУСАЛа с «В+» до «ВВ-» со стабильным прогнозом. Повышение рейтинги частично отражает недавние позитивные структурные изменения в алюминиевой промышленности, в том числе предположение агентства о том, что производство продукции с китайских заводов будет ниже, чем ожидалось. На рынке внешнего долга два выпуска с погашением в 22 и 23 году опустились в доходности на 2-4 бп. до 4,64 и 4,77% годовых соответственно, что соответствовало общей позитивной динамике металлургического сектора РФ.

Еврооблигации банковского сегмента подорожали по итогам дня – доходности упали на 5-30 бп. Наилучшую динамику показали субординированные обязательства частных банков транслировавшие аналогичные движения отечественного бенчмарка – доходности опустились на 2-6 бп.

Внутренний рынок

Вчера рынок локального государственного долга завершил день ценовым снижением после ощутимого подъема в предыдущую сессию. Средневзвешенные доходности среднесрочных и долгосрочных выпусков прибавили 1-2 бп., короткие инструменты, напротив, пользовались спросом. Совокупный торговый оборот составил 25 млрд руб. против 48 млрд руб. в среду. При этом инвесторы больше всего сделали операций во флоатерах, тогда как обороты в бумагах с фиксированным купоном упали в три раза. Больших продавцов в «классике» мы не наблюдали, что говорит об уверенности в действиях Банка России на заседании 27 октября, который может опустить ставку до 50 бп. (наш прогноз 25 бп.).

Денежный рынок

С начала октября на денежном рынке отчетливо проявляется избыток рублевой ликвидности в банковской системе. Показатель структурного профицита ликвидности в системе закрепился на годовых максимумах, превышая 1,3 трлн руб. Остатки свободной ликвидности банков на корсчетах в ЦБ поддерживаются на уровне выше 2 трлн руб. Банки проявляют минимальный интерес или вовсе не привлекают средства на аукционах Федерального казначейства. В результате ставки МБК вновь оказались заметно ниже уровня ключевой ставки ЦБ (в том числе значение Ruonia ушло ниже 8% годовых). Можно ожидать, что в подобных условиях спрос на новый выпуск КОБР превысит его объем в 500 млрд руб., а объем по третьему выпуску составит не меньшую величину или даже будет увеличен.