Ежедневный обзор долгового рынка — 20 сентября 2016 г .

Внешний рынок

В преддверии заседания комитета по операциям на открытом рынке США инвесторы проявляют осторожность

Вероятность ужесточения кредитных условий не столь высока, однако многие комментаторы отмечают намерение регулятора продолжить цикл

Внутренний рынок

Локальный долговой рынок в понедельник продолжил ценовую коррекцию

Денежный рынок

Ставки МБК пока заметно превышают новый уровень ключевой ставки; ЦБ возвращает аукционы РЕПО с внушительным лимитом

Новости эмитентов

СУЭК (Ва3/-/-): Вчера компания представила отчетность по МСФО за 1П16: НЕЙТРАЛЬНО для котировок облигаций

В локальном секторе эмитент широко представлен несколькими выпусками, правда, ликвидность по ним довольно низкая. Учитывая некоторую неопределенность в отношении дальнейших темпов восстановления цен энергетического угля, мы рекомендуем покупать самый короткий выпуск СУЭК-Фин01 с погашением в июне 2020 г. (опцион-пут в июле 2018 г.). Доходность к оферте составляет 11,26% годовых и соответствует заемщикам нижней рейтинговой группы single-B. При этом мы полагаем, что выпуск недооценен, так как он торгует на одном уровне с ЕврХолдФ 8 (оферта в июле 2019 г.), хотя долговая нагрузка Группы «ЕВРАЗ» значительно выше (4,9х – 1П16), а показатели рентабельности ниже (16,3% по EBITDA — 1П16).

Без комментариев

ФАС возможно позволит стивидорам сохранить валютные тарифы для иностранных контрагентов (источник: Ведомости). Ранее Ведомство лоббировало инициативу полностью вернуть тарифное регулирование в рубли, что существенно отразится на марже перевалочных компаний. В тоже время договорённость пока достигнута устно и никак не оформлена.