Итоги дня — 04 июля 2016 г.

Акции

Рынок сегодня. Российский фондовый рынок начал неделю с умеренного роста: ММВБ (+0,48%), РТС (+0,77%). Торги в азиатском регионе завершились уверенным ростом на ожиданиях новых мер поддержки от центробанков, в частности Банка Японии. В то же время ключевые европейские индексы завершили сессии в красной зоне. Наибольшее снижение зафиксировали итальянские акции финансового сектора на возросших опасениях углубления кризиса в банковском секторе страны, поскольку объем проблемных кредитов итальянских банков достиг критической отметки в 25% ВВП страны. Среди российских акций локомотивом роста оказались акции НорНикеля (+4,3%), взлетевших вслед за ценами на никель из-за возможного закрытия рудников на Филиппинах, на которые приходится 20% мировой добычи металла. На данном новостном фоне никель подорожал до 10 410 долл. за тонну, что является максимумом за 8 месяцев. Также заметно рынка выглядели акции Русала (+4,3%) и ФСК (+6,3%).

Рынок завтра. Поскольку фондовые биржи США в понедельник закрыты в связи с выходным днем, то в начале вторника внимание инвесторов будет устремлено на публикацию макроэкономической статистики в Китае – индексы PMI Composite и PMI Services за июнь. Во второй половине дня будут опубликованы данные по розничным продажам в ЕС и объемам заказов промышленных предприятий в США в мае.

Облигации

Рынок сегодня. Закрытие американских бирж по случаю праздничного дня охладило активность инвесторов на долговом рынке России. В то же время в секторе ОФЗ доминируют продавцы, что привело к росту доходности всей кривой. Основное давление сконцентрировано в среднесрочных и долгосрочных федеральных долгах. Среднее падение цены варьируется от 0,1 до 0,2% в зависимости от срочности выпусков. Лидерами продаж стали 12-летние бумаги серии 26212, теряющие около 0,2% до 92,27% от номинала (YTM 8,25%). Наименьшую доходность до погашения предлагает 11-летние ОФЗ 26207 (YTM 8,28%). Одни из главных факторов (рубль и нефть), влияющих на ценообразование госзаймов демонстрируют боковое движение, при этом открытие торгов проходило в приподнятом настроении. На первичном рынке корпоративного долга «ЭР-Телеком» раскрыл результаты размещения дебютных (ПБО-01) 3-летних облигаций объемом 3 млрд руб. Ставка купона установлена на весь срок обращения в размере 12,75% годовых (YTM 13,16% годовых), то есть компания закрыла книгу по верхней границе предложения (12,25-12,75% годовых). Первоначально мы предполагали, что эмитент разместить под купон 12,5 годовых, благодаря сильным финансовым результатам, однако, по нашему мнению, из-за низкой публичной раскрываемости и слабого спроса в ходе сбора заявок, инвесторы потребовали максимальную кредитную премию. В банковском секторе разместил рублевые инструменты Фольксваген Банк РУС с купоном 9,95%. Первичный индикатив варьировался в диапазоне 10,2-10,4% годовых и предполагал дисконт 20 бп. к недавно размещенным бумагам РН-банка. Внешэкономбанк (ВЭБ) планирует в середине июля провести сбор заявок инвесторов на 3-5-летние локальные валютные облигации объемом не менее 300 млн долл. Ориентир ставки 1-го купона установлен в размере 5,5-5,75% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 5,58-5,83% годовых. Мы считаем, что бумаги будут пользоваться большим спросом, так как по ним подразумевается премия к долларовой кривой еврооблигаций около 100-130 бп.

Рынок завтра. Минфин РФ анонсирует серию ОФЗ, которые будут размещены на первичном рынке в среду. На глобальных площадках откроются американские рынки, поэтому волатильность в долговом секторе развивающихся стран повысится. Мы не видим фундаментальных оснований для продолжения ралли в секторе EM и в частности ОФЗ. В то же время интересно обратить внимание на завтрашний доклад о финансовой стабильности, который будет опубликован Банком Англии. Мы не исключаем, что в нем появятся намеки на возможные монетарные стимулы.

Валюта

Рынок сегодня. Открывшись ниже уровня закрытия пятницы (63,8 руб.), доллар достаточно быстро восстановил статус-кво и к полудню даже преодолевал отметку в 63,9 руб. Однако закрепить успех и продвинуться выше американской валюте так и не удалось, в результате чего в конце рабочего дня пара торговалась вблизи 63,8 руб.

Рынок завтра. Мы полагаем, что в настоящее время позиции цены на нефть выше 50 долл. за баррель поддерживаются во-многом форс-мажорными факторами, влияние которых постепенно ослабевает, в то время как фундаментальные предпосылки, скорее, свидетельствуют в пользу коррекции котировок в ближайшее время. В подобных условиях доллар имеет хорошие шансы вернуться в диапазон 64-65 руб., используя в том числе и традиционное снижение спроса на рублевую ликвидность в начале месяца.