Итоги дня — 1 марта 2017 г.

Облигации

Рынок сегодня. Сегодня рынок государственного долга продемонстрировал сильные результаты по сравнению со вчерашним днем. Доходности большинства ОФЗ опустились на 3-5 бп., несмотря на сложную конъюнктуру глобальных рынков. Основные факторы спроса для рублевого рынка показали смешанные результаты. Российская валюта сохранила высокую внутридневную волатильность, так как открытие торгов начиналось позитивно, однако к закрытию отечественной фондовой площадки продавцы нивелировали весь рост. Некоторую поддержку национальной валюте и государственным обязательствам оказал сырьевой сектор, поскольку цены на нефть отскочили вверх после вчерашнего снижения. На рынке локального госдолга сформировалась неоднозначная ситуация, так как ценовой рост не транслируется с динамикой всего сегмента EM, на котором преобладают продавцы. Кроме того, другие валюты развивающихся стран дешевеют по отношению к американскому доллару, что главным образом связано с увеличением вероятности подъема ставки ФРС на ближайшем собрании до 80% с точки зрения рынка деривативов. Мы также отмечаем отложенную реакцию кривой казначейских обязательств на вчерашние «ястребиные» комментария некоторых членов правления FOMC, так как по состоянию на закрытие вторника бумаги практически не изменились. Вследствие чего, мы полагаем, что сегодняшнее осторожное ралли в ОФЗ может завершиться, так как фундаментальных предпосылок для оптимизма нет.

Валюта и Денежный рынок

Рынок сегодня. Торговый день на валютном рынке прошел достаточно волатильно. Пара доллар/рубль открылась утром выше 58,4 руб., к середине дня опускалась ниже 58 руб., однако завершала рабочий день вновь на уровне открытия. На денежном рынке к утру сформировался дефицит ликвидности (задолженность банков перед ЦБ на 157 млрд руб. превысила их остатки на депозитах у регулятора). Такая же ситуация последний раз наблюдалась ровно месяц назад.

Рынок завтра. Формальный дефицит ликвидности в банковском секторе вызван краткосрочными факторами и связан с увеличением потребности банков в рефинансировании после периода платежей. Вероятно, уже в ближайшие дни банки сократят задолженность перед ЦБ, кроме того, в среду на депозиты регулятора поступили дополнительные 340 млрд руб., размещенные на аукционе днем ранее. Поэтому уже в ближайшее время можно ожидать возвращения в плюс чистой ликвидной позиция банков с ЦБ.