13.08.2017 11:11
добавлено:
рубрика:

Итоги дня

Акции

Рынок сегодня: В заключительный торговый день текущей недели российские площадки открылись с гэпом вниз. Индекс ММВБ находился под давлением просевших нефтяных котировок и к концу дня закрылся в минусе относительно значений закрытия торгов предыдущей сессии. В лидерах роста оказались бумаги компании Полюс (сильные операционные результаты за 2К 17г) и Русгидро. В лидерах падения оказались бумаги нефтяных компаний: Сургутнефтегаз и Татнефть.

Рынки США открылись небольшим ростом в последний торговый день недели. С одной стороны, поддержку индексам оказывали данные о низкой инфляции в стране. С другой стороны – американские инвесторы все еще обеспокоены напряженностью в отношениях между Америкой и Северной Кореей. Европейские площадки закрылись, преимущественно, в минусе.

Рынок завтра: На следующей неделе ожидается публикация финансовой отчетности за 2К 2017 г. следующих компаний: Полюс, Норникель, Киви, Дикси и ТМК. В Китае будет опубликована статистика по объему промышленного производства (г/г за июль). В Германии выйдут предварительные данные по ВВП (кв/кв, 2К). В США выйдет статистика по базовому индексу и объему розничных продаж (за июль, м/м), а также ежемесячная информация по числу выданных разрешений на строительство (июль).

Облигации

Сегодня рынок локального государственного долга завершил день на уровне четверга. Ценовые изменения в течение дня были несущественными на фоне низкой торговой активности российских и западных игроков. Совокупный оборот упал в два раза по отношению ко вчерашнему дню и составил 19 млрд руб. Основные денежные потоки сконцентрировались в бумагах с фиксированным купоном, на которые пришлось около 60% сделок. При этом мы не видели определенного интереса вдоль кривой, поскольку денежные средства распределялись относительно равномерно. В то же время мы отмечаем несправедливую аномалию в 26222, так как бумага по последней и средневзвешенной сделке торгуется с доходностью 7,96% годовых, хотя меньшие по дюрации 26215 и 26211 находятся на уровне 7,92% годовых и по офферу 7,86% годовых. Мы не видим фундаментальных объяснений и считаем, что 26222 должна находиться вблизи 26219 (7,87% годовых). Единственное объяснение – инвесторы требуют премию над кривой за низкую ликвидность, так как в обороте находится всего 104 млрд руб.

На первичном рынке корпоративного долга РЖД закрыли книгу на размещение 15-летних облигаций (опцион-пут через 8 лет) со ставкой купона 8,25% годовых, что соответствует эффективной доходности 8,42% годовых. По нашему мнению, бумаги размещены справедливо и не предлагают спекулятивного потенциала на вторичной площадке. Однако для розничных инвесторов они могут стать хорошей альтернативой ОФЗ с погашением через 7-9 лет на фоне премии к госсектору в размере 50-60 бп. Совокупный доход через 12 месяцев может составить примерно 11-12% годовых с учетом снижения ключевой сатвки. Также данные облигации не облагаются налогом с купонного дохода.

Валюта и Денежный рынок

Ситуация на денежном рынке остается более чем комфортной: ставки МБК поддерживаются заметно ниже ключевой ставки ЦБ, остатки ликвидности на корсчетах банков превышают внушительный объем в 2 трлн руб., а спрос на аукционах РЕПО Федерального казначейства вновь сократился почти до нулевых отметок.

Одновременно задолженность по операциям РЕПО ЦБ постоянного действия продолжает расти и на утро пятницы уже превысила отметку в 600 млрд руб. В условиях общего избытка ликвидности такая ситуация по-прежнему сигнализирует о том, что резко возросшие потребности в рефинансировании с ЦБ испытывают один или несколько игроков. Подобная обстановка еще больше усиливает напряженность на фоне продолжающихся отзывов лицензий все более крупных игроков. Тем не менее, ситуация не являются сюрпризом для рынка МБК, где кризис доверия по сути начался еще с осени 2013 года, когда чистка банковского сектора ЦБ коснулась первых крупных игроков. Для большинства банков основным «контрагентом» по размещению ликвидности на денежном рынке уже давно стал Банк России. Так, напомним, что на недельном депозитном аукционе 8 августа количество банков-участников впервые превысило отметку в 200 организаций (216), что составляет порядка 40% от оставшихся на рынке игроков.велес