Итоги дня — 11 апреля 2017 г.

Облигации

Сегодня большинство выпусков рынка государственного долга завершило день снижением. Доходности классических федеральных займов на среднем и дальнем конце опустились на 3-5 бп. В то же время мы наблюдали хороший спрос на длинные флоатеры, показавшие неплохой ценовой рост на существенных торговых объемах. Открытие торгов в секторе прошло довольно неплохо, поскольку государственные обязательства практически отыграли потери понедельника, однако по мере укрепления доллара с середины дня в ОФЗ произошел отток денежных средств, как нам кажется, со стороны нерезидентов. Согласно исторической закономерности, российские инвесторы не так сильно реагируют на динамику рубля в отличие от сегодняшних реалий. Скорее всего некоторые инвесторы поверили в быстрое восстановление национальной валюты и попытались заработать на спекулятивных движениях. Между тем Минфин объявил параметры завтрашнего аукциона ОФЗ и решил сконцентрировать внимание не среднем участке суверенной кривой. Игрокам будут предложены 5-летняя серия 26220 (YTM 8,05%) с фиксированной ставкой купона и 5-летний флоатер 29012 (102,97% от номинала) в объеме 20 млрд руб. по каждому выпуску.

Валюта и Денежный рынок

Во вторник Банк России провел сразу два депозитных аукциона. Наибольшим спросом пользовался недельный аукцион, где при лимите в 810 млрд руб. банки были готовы разместить на депозитах у регулятора свыше 1 трлн руб. На однодневном аукционе объем предложения банков не дотянул до лимита ЦБ (457,1 и 600 млрд руб.). Отметим, что накануне сегодняшнего дня депозитными аукционами ЦБ было абсорбировано 939,8 млрд руб., соответственно после сегодняшнего дня сумма увеличилась еще на 327,3 млрд руб. (хотя формально «перезачет» средств по недельному аукциону будет произведен только в среду). Тем не менее, пока итоги аукционов не оказали влияния на стоимость межбанковской ликвидности: ставка MosPrime o/n вновь снизилась (-4 б.п.). Таким образом, нельзя исключать, что завтра регулятор вновь проведет депозитный аукцион o/n и продолжит осуществление депозитных операций до того момента, пока ставки МБК не вернутся на уровень ключевой ставки ЦБ.

Ситуация на валютном рынке в первой половине торгов складывалась в пользу рубля: отечественная валюта достигала отметки 56,81 руб. в паре с долларом. Однако во второй половине торгов пара скорректировалась вверх и в последние часы рабочего дня закрепилась выше 57 руб. в том числе из-за отступивших от уровня в 56 долл. за баррель цен на нефть. Поздно вечером коррективы в движение нефтяных котировок внесут традиционные данные API. Не исключено, что инвесторы наконец дождутся долгожданного снижения запасов нефти, что сыграет на руку рублю, однако на рынке по-прежнему ощущаются опасения, связанные с геополитикой, что, в свою очередь, сдерживает отечественную валюту.