Итоги дня — 12 апреля 2017 г.

Облигации

Рынок сегодня. Возникшая неопределенность, связанная с ростом политических рисков, продолжила оказывать негативное воздействие на настроения покупателей. На этом фоне локальный долговой рынок по-прежнему демонстрировал отрицательную динамику. Однако ближе к концу торговой сессии отток средств из федеральных займов немного сократился, что позволило отдельным выпускам вернуться к уровням открытия. Наибольшее давление продавцов сегодня испытал на себе среднесрочный сегмент (в том числе под влиянием первичного предложения), где рост доходностей «классических» ОФЗ составил 6-10 бп. Длинные бумаги потеряли в пределах 0,2 пп от стоимости. Доходность серии 26207 выросла на 2 бп, тем самым опять превысив отметку в 8% годовых (YTM 8,01%). Торговая активность в среду оказалась несколько ниже средних уровней. Суммарный торговый оборот составил порядка 15 млрд руб.

Низкий аппетит к риску сказался и на сегодняшних еженедельных аукционах Минфина. На первом аукционе, где вторую неделю подряд предлагался среднесрочный классический выпуск 26220, ведомство разместило весь запланированный объем бумаг (20 млрд руб.) со средневзвешенной ставкой 8,06% годовых, что предполагает незначительную премию к уровням вчерашнего закрытия. В тоже время соотношение bit to cover составило всего 1,4х, тогда как неделю назад спрос превышал предложение в 2,4 раза. Второй аукцион, где продавался среднесрочный флоутер 29012 прошел гораздо менее успешно. Вместо заявленных 20 млрд руб. было реализовано бумаг лишь на 12,2 млрд руб. при спросе 19,5 млрд руб. Средневзвешенная цена сложилась на уровне 102,82%, тогда как вчера она оценивалась в 103,1% от номинала.

Бинбанк сегодня также проводил сбор заявок на биржевые облигации серии БО-П02 на 3 млрд руб. и погашением через год. Первоначально организаторы займа ориентировали на диапазон ставки купона в размере 12-12,25%. Книга была закрыта по ставке 12,15% годовых.

Валюта и Денежный рынок

Стоимость МБК вернулась на уровень ключевой ставки, позволив ЦБ взять паузу в проведении операций «тонкой настройки». В среду индикативная ставка межбанковского рынка MosPrime o/n поднялась выше уровня ключевой ставки ЦБ, составив 9,83% годовых (+20 б.п.). Вероятно, сыграли свою роль депозитные операции, который регулятор старательно проводил в течение последних дней. Необходимо отметить, что поддержание ставок МБК на уровне не ниже ключевой ставки является конечной целью проведения депозитных аукционов ЦБ, поэтому регулятор взял паузу и уже не проводил в среду операции «тонкой настройки».

В среду Банк России также выпустил аналитический бюллетень, в котором можно было отметить заметное улучшение риторики в отношении инфляции и дальнейшей судьбы ключевой ставки. В частности, в обзоре было отмечено, что «существующий баланс рисков говорит в пользу постепенного смягчения ДКП», а «наблюдаемое пониженное инфляционное давление согласуется с достижением цели по инфляции в 2017 году даже в случае ускорения роста цен во втором полугодии». Тем не менее, следует иметь в виду, что бюллетень составляется департаментом исследования и прогнозирования ЦБ, мнения аналитиков которого могут не совпадать с официальной позицией регулятора.

На валютном рынке во второй половине дня пара доллар/рубль поднималась выше 57,1 руб., однако к началу вечерней сессии отечественной валюте удалось восстановить равновесие вблизи уровня закрытия предыдущего дня (56,9 руб.). Восстановить часть позиций после ослабления к середине дня рублю удалось, несмотря на весьма противоречивую реакцию нефтяных котировок после выхода данных по запасам и добыче нефти в США.