Итоги дня — 12 сентября 2016 г .

Акции

Рынок сегодня. Открывшись с гэпом вниз, российский фондовый рынок большую часть дня демонстрировал боковую консолидацию в диапазоне 2005-2015 пунктов по индексу ММВБ. Падение азиатских индексов на 2-3% вслед за снижением американского рынка в пятницу оказывало негативное влияние на российский рынок. Схожая динамика наблюдалась и в Европе, где индексы снижались на 1-1,5%.

В течение дня был опубликован ежемесячный отчет по рынку нефти. Согласно обзору картеля, рост спроса на нефть на 2016 г. был слегка увеличен – с 1,2 до 1,23 млн барр. в день благодаря большему спросу на нефть в странах ОЭСР в 1П 2016 г. Прогноз по росту спроса на 2017 г. был оставлен без изменений. В то же время прогноз по сокращению добычи нефти в 2016 г. вне ОПЕК был понижен с 0,79 до 0,61 млн барр. в день за счет более скромного сокращения добычи сланцевой нефти в США, а также добычи нефти в Норвегии и более раннему запуску добычи нефти на месторождении Кашаган в Казахстане. Также был пересмотрен в худшую сторону прогноз на 2017 г. – рост добычи на 0,2 млн барр в день в сравнении со снижением на 0,15 млн барр., предполагавшимся ранее.

Несмотря на достаточно негативный для котировок нефти, который отразился в цене в момент выходы, котировки «черного золота» перешли к росту после открытия в плюсе торгов в США и достигли отметку в 48,5 долл.

Акции Интер РАО (+2,1%) оказались в лидерах роста после объявлении об их включении в индекс MVIS Russia Index. Вступление в силу изменений произойдет 16 сентября после окончания торгов.

Хуже рынка выглядели акции ОГК-2 (-4,7%), ао Башнефти (-4,4%), М Видео (-4,3%).

Рынок завтра. С утра во вторник выйдут данные по промышленному производству в Китае за август, которые могут задать тон торгов на российском фондовом рынке. Также значимым станет публикация доклада МЭА о состоянии рынка нефти.

Облигации

Рынок сегодня. На локальном долговом рынке сегодня продолжилась фиксация прибыли под влиянием дешевеющей нефти, а также глобального risk-off ввиду переоценки ожиданий по ужесточению монетарной политики ФРС. С открытия торгов цены на 10-летние ОФЗ просели примерно на 0.6 пп от номинала. Однако ближе к вечеру коррекционные настроения начали отступать (вместе с ростом открывшихся американских бирж и восстановлением нефтяных котировок), что привело к сокращению потерь в суверенном сегменте. Доходность выпуска 26207 опустилась до 8,09%.

На наш взгляд, текущая коррекция в локальных суверенных бумагах пока не похожа на глобальную смену настроений инвесторов и закрытие позиций нерезидентов. На фоне перегретого рынка после ралли последних нескольких недель фиксация прибыли выглядит вполне закономерно. Таким образом, мы полагаем, что покупки в рублевых облигациях в ближайшее время продолжатся.

Рынок завтра. Резкий разворот в ценах на нефть в конце сегодняшнего дня приостановил распродажи в локальных долговых бумагах. В целом внутренние факторы, а именно заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, начнут оказывать влияние на настроения игроков лишь к концу неделе. До этого момента определяющее значение будут иметь события на глобальных рынках, а также динамика цен на углеводороды.

Завтра пройдет размещение облигаций ГК ПИК(-/В/-) серий БО-01 и БО-03 совокупным объемом 9 млрд. руб. Маркетируемый индикативный диапазон ставки первого купона составляет 12,75-13,0% годовых, что соответствует доходности к оферте через 3 года в размере 13,16-13,42% годовых. Предыдущий раз компания продавала бонды в начале августа, когда был размещен выпуск БО-07. Доходность к оферте через три года была установлена на уровне 13,42%. Более короткий выпуск ПИК БО-04 сейчас предлагает YTP13,46%. Таким образом озвученная доходность нового займа выглядит справедливой ближе к верхней границе диапазона относительно собственной кривой. В тоже время облигации компании являются одним из наиболее высокодоходных предложений как в строительном сегменте, так и среди эмитентов категории single B. С учетом сильной акционерной структуры и неплохого кредитного профиля девелопера (компания имеет отрицательный чистый долг), премия к ОФЗ в размере 450 бп кажется нам несколько завышенной. Однако не самая благоприятная текущая конъюнктура рынка вряд ли позволит разместить бумаги завтра заметно ниже индикативного диапазона.

Валюта

Рынок сегодня. В первой половине торгов в понедельник доллар поднимался на максимуме до 65,3 руб. (против закрытия в пятницу на уровне 64,82 руб.), отыгрывая снижение цены на нефть ниже 47 долл. за баррель. Однако затем нефтяные котировки скорректировались и преодолевали к вечеру рубеж в 48,5 долл., в результате чего доллар вернулся к уровню закрытия пятницы.

Рынок завтра. Рубль по-прежнему реагирует лишь в минимальной степени на волатильность нефтяных котировок. При этом на текущей неделе спроса на валютную ликвидность можно не ожидать: банки возвращают по валютному РЕПО ЦБ лишь 200 млн долл., в связи с чем на валютном аукционе в понедельник спрос участников оказался минимальным, едва превысив 100 млн долл.