13.02.2017 9:47
добавлено:
рубрика:

Итоги дня — 13 февраля 2017 г.

Облигации

Рынок сегодня. Сегодня рынок локального государственного долга завершил день снижением. Давление продавцов сконцентрировано вдоль всего участка, тем не менее, в абсолютном выражении стоимость федеральных займов изменилась не столь существенно по отношению к пятнице прошлой недели. Совокупный торговый оборот по всем основных режимам оставался высоким второй день подряд вследствие сделок через операции РЕПО в объеме 8,8 млрд руб. по бумагам с переменным купонным доходом. Значительные объемы сделок в секторе классических ОФЗ отмечены в выпусках 26216 (2 года), 26209 (5 лет) и 26207 (10 лет), на которые пришлось около 56% от всего оборота с фиксированным купоном. Доходности государственных обязательств выросли на 2-4 бп. по причине негативной динамики нефтяных котировок, однако укрепление российской валюты частично нивелировало активность продавцов.

Рынок завтра. Министерство финансов объявит параметры аукционов. Мы думаем, что ведомство предложит комбинацию выпусков с переменным и постоянным купонным доходом, а также сместит акцент в сторону более длинных бумаг. На глобальных рынках глава ФРС выступит с полугодовым отчетом в Конгрессе. Наш взгляд совпадает с позицией международных игроков, о том, что Джанет Йеллен не обозначит сроки очередного повышения процентной ставки.

Валюта и Денежный рынок

Рынок сегодня. Уже в первые полчаса после открытия доллар торговался ниже 58 руб. К середине дня американская валюта опускалась до 57,84 руб., что стало очередным минимумом с июня 2015 г. В дальнейшем пара возвратилась к отметке 58 руб., вокруг которой и консолидировалась до конца рабочего дня. Активное укрепление отечественной валюты сопровождалось возобновлением роста ставок межбанковского рынка: значение MosPrime o/n прибавило еще 3 б.п., составив 10,42% годовых.

Рынок завтра. Текущая премия межбанковских ставок к уровню ключевой ставки, вероятно, полностью устраивает регулятора, однако последний вряд ли будет спешить со снижением лимита по депозитным операциям, даже несмотря на стартующий налоговый период в среду. Так, спрос банков на операции РЕПО с Федеральным казначейством держится в последние дни на минимальных отметках, к тому же на неделе ведомство дополнительно проведет два депозитных аукциона с совокупным лимитом на 300 млрд руб., что превышает объем погашения по старым депозитам (в течение недели банкам предстоит вернуть по депозитам Росказначейства лишь 40 млрд руб.). Иными словами, банки имеют возможность для наращивания задолженности по бюджетным средствам, однако необходимости в этом пока нет. В этих условиях для ЦБ нет смысла сокращать объемы абсорбируемой ликвидности.

Внушительное укрепление рубля за последнее время, вероятно, является результатом сочетания целого ряда факторов, в числе которых положительная динамика цен на нефть, приток инвесторов на российский рынок (в том числе благодаря «откладыванию» снижения ключевой ставки на неопределенный срок) и внутренней спрос на рублевую ликвидность со стороны отдельных игроков в условиях абсорбирующих операций ЦБ. «Закрепить» успех отечественной валюте поможет приближающийся налоговый период, в рамках которого отток рублевой ликвидности может превысить 1 трлн руб. В подобной ситуации доллару остается надеяться на новые сигналы представителей ФРС о скором ужесточении процентной политики или на фиксацию прибыли на рынке нефти.велес

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Facebook
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Яндекс