Итоги дня — 25 января 2017 г.

Акции

Рынок сегодня. Азиатские и европейские площадки торговались в зеленой зоне в среду, несмотря на то, что индексы IFO Германии не дотянули до прогнозных значений. Нефтяные котировки просели после публикации оценок API. По прогнозам Американского института нефти запасы черного золота в хранилищах должны были вырасти на 2,9 млн барр. за прошлую неделю. Фактическое увеличение запасов черного золота практически совпало с оценками API (+2,84 млн барр.), что, наверняка, предотвратит падение котировок нефти в ближайшее время. В середине недели российский фондовый рынок не демонстрировал существенной динамики, американские индексы показывали рост при открытии.

Выше рынка в середине недели торговались акции РУСАЛа, растущие вслед за ценами на алюминий. Также в плюсе были акции ММК и Дикси. В аутсайдерах сегодня торговались бумаги Ростелекома, Газпрома и Мегафона.

Рынок завтра. Завтра будут опубликованы операционные результаты Ленты, Черкизово, Полиметалла и РусАгро за 2016 г. Также будут раскрыты данные по оптовым запасам, безработице, потребительской уверенности и продажам новых домов в США.

Облигации

Рынок сегодня. Сегодня российский рынок государственного долга продолжает находиться в режиме неприятия риска, однако негативная динамика усилилась по сравнению с предыдущими днями. Доходности большинства бумаг корректируются вверх на 3-10 бп., при этом основное влияние продавцов формируется на дальнем участке ОФЗ. Совокупный торговый оборот составил 31 млрд руб., что в целом соответствует уровню вчерашнего дня. Около 50% сделок от всего совокупного оборота пришлось на обязательства с погашением через 10-15 лет — их доходности варьируются в пределах 8,3-8,5%. Выпуск серии 26219 предлагает доходность в размере 8,39% (погашение в сентябре 2026), тогда как серия 26207 (погашение в феврале 2027) торгуется по 8,26%, вследствие чего можно получить безрисковую премию, купив более короткую бумагу 26219. Негативная динамика, возобновившаяся в последнее время, отражает слабые перспективы укрепления национальной валюты вследствие давления продавцов на сырьевом рынке, а также предстоящим заседанием ФРС по вопросу монетарной политики.

Валюта и Денежный рынок

Рынок сегодня. К концу рабочего дня пара доллар/рубль торговалась на отметке 59,29 руб., что незначительно превышало уровень закрытия вторника (+5 коп.). Тем не менее, в течение дня можно было наблюдать существенные колебания валютной пары. Так, в начале второй половины дня доллар с уровня, чуть превышавшего 59,10 руб., попытался разом подняться до 59,5 руб., однако в течение следующих часов скорректировался обратно. Такая динамика могла быть следствием реакции участников рынка на сообщения ряда СМИ о начале операций Банка России по покупке валюты уже в 1-м квартале текущего года с ежемесячным объемом на 1 млрд долл.

На межбанковском рынке ставки немного подросли (+8 б.п. по MosPrime o/n) под влиянием крупных налоговых перечислений в бюджет, однако в целом ликвидная позиция банков сохраняется на комфортном уровне. Объем остатков на корсчетах поддерживается вблизи 2 трлн руб., а средства банков на депозитах в ЦБ превышают их задолженность перед регулятором на 351 млрд руб., что является фактическим свидетельством структурного профицита ликвидности.

Рынок завтра. В четверг на денежном рынке у банков будет возможность рефинансировать на недельном аукционе РЕПО Росказначейства 300 млрд руб., которые предстоит вернуть в пятницу. Однако банки, вероятно, предпочтут рефинансироваться однодневным аукционом, где начальная стоимость ликвидности дешевле всего, а предпосылок для «сворачивания» ежедневных аукционов пока нет.

На валютном рынке инвесторы, вероятно, так и не решатся в ближайшие дни протестировать уровень в 59 по доллару, так как находятся под влиянием регулярных новостей о возможных валютных интервенциях ЦБ на фоне укрепления рубля. В то же время подобные новости оказывают исключительно психологическое давление на рынок, так как в условиях агрессивного сдерживания Банком России растущего профицита ликвидности и достижения амбициозной цели по инфляции в 4% масштаб валютных операций ЦБ не сможет быть значительным в общем масштабе рынка.