Итоги дня — 28 февраля 2018 г.

Акции
Рынок сегодня: Индекс Мосбиржи снижался на протяжении всей торговой сессии реагируя на негативный внешний фон. Растут ожидания скорого повышения ставки ФРС США. В лидерах роста Детский Мир и Аэрофлот. В Лидерах падения сегодня Норильский Никель, ФосАгро и привилегированные акции Сбербанка, несмотря на публикацию последним ожидаемо хорошей отчетности за 2017 год по МСФО. Европейские площадки, как и российский рынок, восприняли негативные новости из США и торговались в красной зоне. Американские индексы открылись ростом.

Рынок завтра: Свои финансовые результаты за 4К и 2017 год по МСФО представят Аэрофлот, Евраз, Mail.ru и ТМК. В России опубликуют информацию по международным резервам ЦБ и представят индекс деловой активности в промышленном секторе PMI за февраль. В Еврозоне выйдут данные по уровню безработицы за январь и представят индекс деловой активности в производственном секторе за февраль. В Германии и Великобритании также будут представлены индексы деловой активности в производственном секторе за февраль. В Китае выйдет индекс деловой активности в производственном секторе от Caixin за февраль. В США появится информация по числу первичных заявок на пособия по безработице и расходам физических лиц за январь, а также опубликуют «бежевую книгу» ФРС. Помимо этого, в США представят ряд индексов: ценовой индекс расходов на личное потребление за январь, индекс деловой активности в производственном секторе ISM за февраль.

Облигации

Рынок сегодня. Глобальное ухудшение аппетита к риску в сочетании с давлением со стороны навеса первичного предложения рублевых гособлигаций (в том числе от крупного локального банка) негативно сказались на траектории движения внутреннего рынка сегодня. С момента открытия преимущество оказалось на стороне продавцов. Впрочем, позже успешные результаты аукционов Минфина и позитивная динамика в рубле оказали поддержку гособлигациям, вернув их на прежние позиции. Наиболее сильные результаты мы отмечаем в серии 26222 (+0,2 пп от номинала). Наклон кривой на участке 2-10 лет по итогам дня немного уменьшился, составив 60 бп. Активность на рынке сегодня была на уровне средних значений. Оборот в секции на ММВБ составил около 25 млрд руб., из которых почти 40% пришлось на ОФЗ с плавающим купоном.

Несмотря на значительный объем предложения (50 млрд руб.) Минфин сегодня успешно справился с задачей, полностью разместив две новые «классические» серии ОФЗ. На первом аукционе инвесторам был предложен выпуск 26225, который станет наиболее длинным на кривой (погашение в мае 2034 года). При переспросе в 2,6 раз бумаги были проданы со средневзвешенной доходностью 7,4% годовых. Ближайшая по дюрации серия 26221 открылась сегодня на уровне YTM7,31%. Во второй половине дня на первичном рынке размещались среднесрочные бумаги 26223 (погашаются в феврале 2024 года). Коэффициент bid to cover оказался еще выше, составив почти 3х. Средневзвешенная доходность сложилась в размере 6,82% годовых. Предложенные оба раза небольшие премии к текущей суверенной кривой вполне справедливы для дебютных выпусков в том числе из-за их невысокой ликвидности в ближайшее время.

Рынок завтра. Завтра на первичном рынке будут открыты книги на рублевые инструменты таких эмитентов как МТС (Ва1/ВВ/ВВ+) и ФПК (Ваа3/ВВ+/ВВ+/АА+). Мобильный оператор будет собирать заявки сразу на два выпуска со сроками обращения 3,5 и 7 лет и суммарным объемом 20 млрд руб. Ориентиры доходности по более коротким облигациям составляют YTM7,38-7,54%, по длинным- YTM7,54-7,74%. Что касается ФПК, то компания собирается предложить 10-летние бумаги на сумму 10 млрд руб. Структура займа предусматривает оферту через 6,5 лет. Индикативная доходность к оферте составляет 7,54-7,64% годовых.

Валюта и Денежный рынок

Второй день подряд Банк России проводил депозитные операции. Абсорбировав накануне на недельном аукционе 2,0 из 2,44 трлн руб., ЦБ попытался сегодня стерилизовать еще 350 млрд руб. уже через операции «тонкой настройки». В результате банки разместили на депозитах у регулятора 270,4 млрд руб.

Абсорбирование ликвидности Банком России вкупе с уплатой налога на прибыль, завершившего февральский период платежей, способствовало дальнейшему росту ставок МБК. В частности, значение MosPrime o/n обновило очередной максимум с начала января текущего года и уже на 11 б.п. превышает уровень ключевой ставки ЦБ.

С учетом того, что ликвидность, размещенная через операции «тонкой настройки», вернется в банковскую систему лишь в пятницу, можно ожидать, что ставки МБК, как минимум, останутся выше ключевой ставки до начала следующей недели или даже еще немного подрастут.