Итоги дня — 28 ноября 2016 г.

Акции

Рынок сегодня. В начале текущей недели инвесторы находятся в ожидании встречи нефтедобывающих стран, которая пройдет 29 и 30 ноября в Вене. На снизившиеся европейские индексы, негативное влияние оказывали ожидания итальянского референдума, инициированного текущим премьер-министром страны. На повестке дня стоят вопросы о сокращении числа сенаторов в парламенте, сокращении полномочий регионов в вопросах энергетики, стратегической инфраструктуры и гражданской обороны.

Нефтяные котировки были волатильными в середине дня на противоречивых заявлениях участников Венской встречи. К вечеру котировки черного золота демонстрировали восходящую динамику, после заявлений министров нефти Ирака и Венесуэлы о позитивных ожиданиях по поводу итогов Венского форума. Тем не менее, неопределенность сохранилась, что толкнуло российский рынок акций вниз в начале недели.

Хуже рынка в понедельник торговались бумаги нефтяных компаний во главе с Газпром нефтью. Также падали акции Мосбиржи, Юнипро и Мегафона. Акции Дикси продолжили снижение после разочаровывающих результатов за 3К 2016 г. Среди лидеров роста сегодня были металлургические компании (РУСАЛ, НЛМК). Росли префы Мечела и Транснефти.

Рынок завтра. Завтра будут опубликованы индексы потребительской уверенности Еврозоны и США, индексы потребительских цен Германии и ВВП США. Лукойл отчитается за 3К 2016 г.

Облигации

Рынок сегодня. Сегодня большинство государственных облигаций закрылось на уровне ниже пятницы, хотя падение котировок в первой половине дня отмечалось более ощутимым. Основной спрос к федеральным долгам возник ближе к закрытию сессии по мере укрепления российской валюты на фоне восстановления цен на нефть, реагирующих на позитивные заявления некоторых представителей стран-экспортеров. Однако объем торговых операций вдоль кривой классических ОФЗ оказался низким, особым интересом пользовались лишь 10-летние бумаги 26219, на которые пришлось около 57% от совокупного оборота (24 млрд руб.) среди облигаций с фиксированным купоном. Торговые операции в оставшихся бумагах не превышали 4%. Выпуск с погашением через 10 лет один из немногих показал неплохой рост котировок на 0,12% от номинала до 96,6%, другие ОФЗ закрылись разнонаправленно без существенных изменений. Определенная пассивность вдоль кривой объясняется сохраняющейся неопределенностью, которая разрешится лишь 30 ноября. В последнее время мы наблюдаем чрезмерно изменчивые комментарии членов ОПЕК и стран, не входящих в него, поэтому игроки на долговом рынке проявляют осторожность.

Рынок завтра. Рекомендуем поменять акценты инвестирования и взглянуть на рынок первичного долга. Завтра Газпромбанк проведет размещение рублевых облигаций объемом 10 млрд руб., установив предварительную ставку купона в диапазоне 9,75-10% годовых. По выпуску предусмотрена оферта через 2 года по опциону-пут. Самый дальний ликвидный бонд ГПБ серии БО-22 торгуется с доходностью до оферты 9,76% годовых, однако его дюрация в два раза меньше нового предложения. С учетом корректировки на срок обращения нового выпуска доходность должна составлять не меньше 9,9% годовых. В то же время инвесторы могут предъявить хороший спрос на качественного эмитента, что позволит в ходе аукциона закрыть книгу ближе к нижней границе. Независимо от финальной ставки (не ниже 9,75% годовых) купона рекомендуем участвовать в размещении, поскольку получить объем на вторичном рынке банковского квазисуверенного заемщика не так просто.

Валюта и Денежный рынок

Рынок сегодня. На валютном рынке пара доллар/рубль большую часть дня совершала разнонаправленные движения в диапазоне 64,8-65,2 руб. Курс рубля никак не мог определиться с единой динамикой, так как на внешних площадках большую часть второй половины дня росла цена на нефть, но одновременно с этим на forex укреплялся и доллар. Ближе к концу рабочего дня на российской площадке американская валюта оказалась на короткий срок ниже 64,8 руб., однако затем достаточно быстро вернула себе данный уровень.

Последние налоговые платежи сопровождались существенным ростом стоимости ликвидности на межбанковском рынке: значение индикативной ставки MosPrime o/n выросло на 16 б.п., достигнув максимума с конца прошлого месяца.

Рынок завтра. Основным ориентиром для рынков на ближайшее время по-прежнему остается встреча представителей ОПЕК 30 ноября. В ожидании результатов встречи на рынке существенно возрос объем спекуляций и волатильности, поэтому фактические итоги заседания могут в очередной раз кардинально изменить ситуацию в ту или иную сторону. Диапазон потенциальной реакции пары доллар/рубль на итоги встречи и соответствующее движение нефтяных котировок остается достаточно широким — от 63 до 66 рублей.