Итоги дня — 4 апреля 2017 г.

Облигации

Рынок сегодня. Локальный долговой рынок при открытии во вторник оказался под влиянием продавцов на фоне негативной динамики валютных торгов. Позже, вслед за ростом нефтяных котировок, утреннее падение оказалось частично скомпенсировано. Длинный конец кривой ОФЗ смог выбраться в положительную зону, опустившись в доходности на 1 бп. Среднесрочные и короткие выпуски практически не изменили своей стоимости. Худшие результаты продемонстрировал 5-летний бенчмарк 26220, чья доходность добавила за день сразу 10 бп (YTM7,99%), под давлением завтрашнего первичного предложения. Однако торговый оборот в данной серии был крайне невысоким. В целом во вторник активность инвесторов вернулась к средним показателям. Совокупный оборот достиг 21 млрд руб., и преимущественно (свыше 60%) состоял из сделок с флоатерами. Наиболее активно торги проходили с выпуском 29011 (Ruonia).

На первичном рынке сегодня состоялся сбор заявок на дебютные облигации страховой компании ВСК (-/-/ВВ-) на сумму 4 млрд руб. Финальный ориентир ставки купона сложился на уровне 11,05% годовых вместо первоначальных 11,75-12,25%, что эквивалентно доходности к оферте через полтора года в размере 11,36%. Второму эмитенту, розничной сети детских товаров Детский Мир (-/В+/-), также удалось закрыть книгу заявок на новые биржевые облигации серии БО-04 заметно ниже маркетируемых уровней. Доходность облигаций к трехлетней оферте составила 9,73% годовых (купон 9,5%). Таким образом премия к гораздо более крупным ритейлерам ИКС 5 и Магнит из рейтинговой группы double-B оказалась минимальной. Мы не видим потенциала роста бумаги на вторичном рынке.

Рынок завтра. На еженедельном аукционе ОФЗ в среду Минфин предложит два «классических» выпуска ОФЗ на сумму чуть менее 43 млрд руб. Это будут бумаги серии 26218 с погашением в 2031 г. (на 12,89 млрд руб.), а также среднесрочные 26220 с погашением в 2022 г. (на 30 млрд руб.).

Валюта и Денежный рынок

Несмотря на внушительный объем остатков ликвидности банков на корсчетах в ЦБ (свыше 2 трлн руб.) спрос участников на очередном депозитном аукционе регулятора оказался весьма скромным. При лимите в 740 млрд руб. (ЦБ расширил лимит в 2,3 раза по сравнению с предыдущей неделей) банки разместили на депозитах у регулятора лишь 400 млрд руб. — минимальный объем предложения с начала февраля текущего года.

Межбанковская ставка MosPrime o/n продолжает медленно снижаться, потеряв во вторник еще 2 б.п. (10,08% годовых). Ставка RUONIA накануне немного скорректировалась вверх (+6 б.п.), однако остается на однозначном уровне (9,88% годовых).

На валютном рынке пара доллар/рубль в первой половине дня тестировала отметку в 56,7 руб., однако ближе к окончанию рабочего дня опускалась ниже 56,2 руб. В среду инвесторы будет ориентироваться на ожидания по запасам и добыче нефти в США, при этом возврат банками ЦБ на внутреннем рынке 900 млн долл. не вызовет проблем, так как накануне регулятор позволил рефинансировать большую часть этой суммы (700 млн долл.).