12.12.2012 10:34
добавлено:
рубрика:

Как повлияют убытки «Мечела» на котировки акций компании?

Наша цель по продажам акций «Мечела» (MTLR) от 13 декабря 2011 года до 200 рублей за акцию сбылась. В префы (MTLRP) я бы не лез, они всё же малоликвидные. На графике АДР (NYSE: MTL)cформировался восходящий канал по минимумам 25 июля, 30 августа и 16 ноября. Сейчас представляется целесообразным накапливать ценные бумаги в расчёте на рост. АДР могут подняться до 8 долларов, а обыкновенные акции — до 250 рублей за акцию в течение полугода. Спрос будет диктоваться инфраструктурным стимулированием экономики, которое придётся предпринять американцам и китайцам, и нивелирует негатив от спада в еврозоне.

Износ и амортизация в первые 9 месяцев 2012-го выросли на 32,2 млн долл в год, результат по курсовой разнице оказался хуже на 137,3 млн долл. Общий убыток от выбытия внеоборотных активов, обесценения долгосрочных активов и гудвилла, а также от резерва по займу связанным сторонам, составил 748,6 млн долл по сравнению с прибылью 6,2 млн долл годом ранее. Из-за этого — провал по металлургическому сегменту и прибыль в горнодобывающем.

Если же очистить показатель 173,1 млн долл от переоценки условных обязательств по справедливой стоимости, влияния курсовых разниц, результата от выбытия внеоборотных активов, обесценения долгосрочных активов и гудвилла, резерва по займу выданному связанным компаниям, неконтрольных долей участия и доходы по процентам, то получится показатель 1,22 млрд долл, который, хоть и меньше на 34% значения годовой давности, даёт рентабельность 14%. При этом прошлогодний показатель по марже EBITDA удалось превысить на 1,3 процентного пункта.

Чистый убыток «Мечела» в 550 млн долл против сопоставимой прибыли годом ранее объясняется снижением цен на продукцию, но не только. Из-за падения цен внешняя выручка компании упала на 9% до 8,75 млрд долл, EBITDA — на 34% до 1,22 млрд долл. Но чистая прибыль — это всё же мера рентабельности. Она не учитывает обесценение долгосрочных активов, гудвилла и резерва по задолженности связанных сторон. С учётом этих трёх факторов «Мечел» заплатил бы другие налоги на прибыль и чистую прибыль, приходящуюся на неконтрольные доли участия и получил бы чистую прибыль 173,1 млн долл, которая, конечно, на две трети меньше показателя годом ранее, но всё же не отрицательная. Таким образом, чистый убыток «Мечела» связан с принятыми им финансовыми стандартами и повлиял на налоговый результат. По итогам года, мы ожидаем чистый убыток порядка 500 млн долл, выручку около 11 млрд долл, EBITDA — порядка 1,4 млрд долл.

Михаил Крылов, ведущий аналитик аналитического департамента компании «Альпари»

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Facebook
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Яндекс

rbanews