27.09.2016 4:13
добавлено:
рубрика:

Мониторинг первичного рынка (Транснефть)

Транснефть : Эмитент сегодня откроет книгу заявок на приобретение рублевых облигаций. Маркетируемый диапазон доходности (9,46-9,62% годовых) выглядит справедливым по нижней границе

Комментарий. Сегодня Транснефть (Ва1/ВВ+/-) в очередной раз предложит инвесторам облигаций на сумму 15 млрд. руб. Индикативный диапазон ставки первого купона составляет 9,25-9,4% годовых, что транслируется в доходность к погашению через 6 лет на уровне 9,46-9,62% годовых. Игрок хорошо знаком рынку по недавним размещениям и имеет ликвидную кривую собственных выпусков. Последнее размещение облигаций эмитента на локальном долговом рынке происходило в начале сентября, когда компания продала бумаги на сумму 17 млрд руб. с первым купоном в размере 9,3% годовых (пут-опцион через 6 лет). Сейчас выпуск обращается с доходностью YTP 9,4%. Стоимость ОФЗ с тех пор не претерпела существенных изменений, опустившись даже чуть ниже уровня начала сентября на фоне последних распродаж на локальном рынке. Таким образом маркетируемый диапазон доходности выглядит справедливым по нижней границе. С учетом большого спроса, которым традиционно пользуется риск эмитента, мы ожидаем, что книга будет закрыта со ставкой первого купона в размере 9,25% годовых.

Также вчера в прессе прошло обсуждение того, что Транснефть хочет выйти из состава акционеров НМТП. Правительство РФ в данный момент прорабатывает этот вопрос. В случае реализации своего пакета, оператор нефтепроводов может привлечь до 34 млрд руб., что положительно скажется на и без того устойчивом кредитном профиле группы. По итогам 1П16г. долговая нагрузка Транснефти как соотношение Чистый долг/EBITDA составила 1,65х.велес

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Facebook
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Яндекс