ОФЗ: Аукцион

Сегодня Минфин проведет первый аукцион после решения Банка России, который в очередной раз смягчил процентные условия. Ведомство делает ставку на 7-летние 26222 объемом 20 млрд руб. и 15-летние 26221 объемом 24 млрд руб.

Перед размещением складывается относительно нейтральный внешний фон, однако нервозность на западных площадках сохраняется. Дальнейшую динамику сектора ОФЗ определит сегодняшняя статистика США по инфляции. Внутренние факторы для рублевого госдолга остаются благоприятными главным образом за счет сохраняющейся избыточной ликвидности. Мы также отмечаем, что сегодня банки должны вернуть около 30 млрд руб. по операциям валютный своп.

Итоги аукциона отразят уровень аппетита к облигациям со стороны локальных инвесторов.

Серия 26221 торгуется выше собственной кривой. Премия к 26218 составляет около 10 бп против 5 бп (наша справедливая оценка). По последним сделкам доходность составляет 7,41%. Сегодня прошла одна крупная сделка в размере 2 млрд руб. В начале этой недели максимум по бумаге был 104,3%, сейчас – 103,8%.

Серия 26222 относительно кривой торгуется довольно высоко. Премия к близкому по дюрации 26215 составляет около 21 бп против 10 бп (наша справедливая оценка). По последним сделкам доходность составляет 6,99%. В начале этой недели максимум по бумаге был 101,4%, сейчас – 101,1%.