ПРОФИТ ГРУПП: Кажется, рост? Или кажется?

Российский рубль вчера отыграл снижение цен на нефть, а в это время
Алексей Улюкаев отчитался оначале восстановления экономики.

Министр экономического развития уверен, что дальнейшего падения
экономики ожидать не стоит, также как и быстрого восстановления. С
учетом сезонной очистки в сентябре ВВП России вырос на 0,3% кавгусту. В
четвертом квартале 2015 года ведомство Алексея Улюкаева ожидает, что
экономика продолжит восстановление. Позитив Минэкономразвития не может
не вызывать вопросов. Главный вопрос: за счет чего экономика будет
расти? Импортозамещение идет крайне медленными темпами, а значит,
резкого ростапромпроизводства и экономической активности ждать не
стоит. Низкие цены на нефть ограничивают приток валютныхпоступлений, а
вместе с этим порождают серьезный бюджетный кризис. Форум «Россия
зовет!», закончившийся на прошлой неделе, показал, что притока
инвестиций в страну ждать нестоит, а властная элита кризиса не ощущает.
Восстановления внутреннего спроса тоже ждать не стоит, так как реальные
доходы населения упали впервые за последние 15 лет, а кредитование
буксует. В общем, кажется рост. Но кажется, что только кажется…

Курс доллара на ММВБ вновь вырос до 62 рублей 20 копеек, евро подрос до
70 рублей 60 копеек, индекс ММВБ стремится к 1700 пунктам, а цена
североморской смесь Brent в очередной раз упала ниже 49 долларов за
баррель.

Ни о каком восстановлении экономики и, как следствие, росте финансового
рынка, говорить, к сожалению, пока не приходится. Восстановление после
спада в 2014 — 2015 гг. будет проходить не так как после 1998 или 2008,
по «V-образной»траектории. Скорее это будет«L-образное» ползание по
дну. В этих условиях ждать восстановления рынка акций и уверенного роста
индекса ММВБ выше 1740 пунктов не приходится, ровно как и подъема
российской валюты. И дело здесь уже даже не в пресловутойнефти, а в
негативных ожиданиях. Абсолютно понятно, что без подъемацен на
энергоресурсы доллар не упадет ниже 60 рублей, не дадут. ЦБ не даст… Да
и нефти расти не с чего. Иран вот-вот выльет дополнительныеобъемы на
рынок, саудитынарастили запасы нефти до максимумов с 2002 года, а ведь
ее, позже придется распродавать. Единственное, что может поддержать
рубль в краткосрочной перспективе — начавшаяся налоговая неделя. Так что
снижение доллара к 60 — 61 рублю мы предлагаем использовать для покупок
валюты.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики PROFIT Group