23.05.2012 12:05
добавлено:
рубрика:

Промсвязьбанк: Внешний фон сохраняется негативным и характеризуется широкомасштабными покупками доллара. Падение цен на нефть может ускориться в случае благоприятного исхода переговоров по иранскому вопросу.

Закрытие торгов во вторник.
Как  мы  и полагали, вербальная поддержка оказала лишь локальное влияние на
рынок,  поскольку  инвесторы  устали  от  политических дебатов и продолжают
ожидать   конкретных   шагов   по  решению  насущных  проблем,  каждый  раз
возвращаясь   при  этом  к  покупкам  доллара.  В  результате  «американец»
продолжает   обновлять   многомесячные   максимумы   в   парах  со  многими
конкурентами,  а  как  в  случае  с  индийской  рупией  —  показывает новые
рекордные  отметки,  что  вынуждает  правительство  страны  снова  и  снова
возвращаться  к словесным интервенциям. В частности, вчера министр финансов
Пранаб  Мукерджи  заявил, что правительство предпринимает шаги для снижения
волатильности  на валютном рынке, в то время как Резервный банк Индии будет
вмешиваться  в  случае  необходимости.  В  этой  связи  отметим  сообщения,
указавшие,  что  за  последний  день индийский регулятор продал долларов на
сумму в 300 млн.

В  то  же время индекс доллара к корзине из шести мировых валют старательно
пробивает  многие  уровни  сопротивления  и  по  итогам вчерашнего дня смог
основательно  закрепиться  чуть  ниже  2-летних  максимумов — около 81,493,
сформировав  при  этом  для  себя  хорошую основу для дальнейшего повышения
вплоть  до 88,7 п. Соответственно, это движение предполагает снижение евро,
фунта,  иены,  шведской  кроны,  швейцарского франка и канадского доллара в
паре  с  долларом  до  очередных многомесячных минимумов. Напомним, что эти
валюты учитываются в расчете индекса доллара. Более того, валюты азиатского
региона также находятся под давлением продаж — их индекс, рассчитываемый JP
Morgan  и Bloomberg, снизился только за вчерашний день на 0,3%, опустившись
в район декабрьских отметок, — до 114,82 п.

Из важных событий дня выделим решение международного рейтингового агентства
Fitch  снизить  долгосрочный  кредитный  рейтинг Японии по обязательствам в
иностранной  валюте  на две ступени — до «А+», прогноз по рейтингу при этом
остался  «негативным».  Напомним,  что  рейтинг от S&P составляет «AA-» (на
пересмотре),  и  «Aa3»  —  от  Moody’s. Решение агентства принято в связи с
увеличением  долговых  рисков, вызванных динамичным ростом государственного
долга.     Тем     не     менее    в    Fitch    признают,    что    Япония
сохраняет исключительную гибкость финансирования и может финансировать себя
при  низкой  номинальной  доходности.  При  этом  в агентстве добавили, что
японская   иена   продолжает   являться   мировой   резервной   валютой   с
характеристиками  «безопасной  гавани».  Заметим,  что решение агентства не
привело  к масштабным продажам иены, которая ослабла против доллара за день
на  0,84%.  Возможно, что инвесторы предпочли дождаться итогов сегодняшнего
заседания  японского  ЦБ,  по результатам которого ставки были оставлены на
прежних  отметках,  а  объемы  выкупа  активов  —  неизменными,  что  утром
поддержало иену. Однако, учитывая ухудшение ситуации с показателями внешней
торговли  Японии,  у  пары  USDJPY  есть  все  шансы на рост с первой целью
движения  до 82. Отметим, что начиная с марта прошлого года торговый баланс
Японии дефицитный и по итогам апреля составил около 480 млрд. иен.

Что  касается  европейской  драмы, которая вновь вернула евро ниже уровня в
1,27  в  паре  с  долларом,  то  вчера появилась очередная порция тревожных
сигналов.   Так,  еще  днем  Организация  экономического  сотрудничества  и
развития  (ОЭСР),  как  мы  и  ожидали,  опубликовала  довольно  негативные
прогнозы  по  росту  мировой  экономики  и ряду других показателей. В то же
время   председатель   наблюдательного   совета   Китайской  инвестиционной
корпорации  Цзинь  Лицюнь  сказал,  что  еврозоне предстоит сделать многое,
чтобы  удержать  Грецию в составе валютного блока. Но также он отметил, что
европейские  чиновники  рискуют попасть в политический тупик, напомнив, что
до  сих  пор  не  появилось  генерального плана по решению текущих проблем.
Также  выделим  сенсационную  статью со ссылкой на бывшего премьер-министра
Греции   Л.Пападемоса,  в  которой  говорилось,  что  правительство  страны
обсуждало подготовку Греции к выходу из зоны евро. Однако позже Л.Пападемос
заверил, что таких диалогов не ведется.

В  целом  ситуация  продолжает  оставаться крайне нестабильной и грозит еще
сильнее ухудшиться. Заметим, что глава ФРС Б.Бернанке не раз предупреждал о
рисках  для  экономического  роста  США,  которые  несут в себе европейский
кризис  и  экономический  спад в КНР. В этой связи растет вероятность новых
стимулирующих  мер  от  американского  ЦБ,  способных  на  какой-то  период
удержать  рынки  от  падения,  хотя,  как  мы  полагаем,  они  будут носить
временный  эффект,  и  похоже,  что к сентябрю мы увидим новые значительные
продажи  риска  на  рынках,  когда  начнутся  спекуляции на тему очередного
повышения   «планки»  госдолга  США,  американских  президентских  выборов.
Европейские   проблемы   также,  скорее  всего,  сохранятся.  Оптимизма  не
добавляет и снижение политического веса правящей партии Германии (в октябре
2013 г. состоятся партийные выборы), лидером которой является А.Меркель. Ко
всему  прочему,  опасения  вызывает  и КНР, где отмечается снижение объемов
энергопотребления,  что  является  одним  из  основных признаков охлаждения
китайской  экономики.  Более  того,  спад на рынке недвижимости также может
быть  недооценен  —  соответствующий индекс, рассчитываемый Государственной
статистической  организацией,  отражающий настроения на данном рынке, вновь
понизился,  закрепившись  в  апреле (95,62 п.) чуть выше минимумов 2009 г.,
которые также являются и минимумами 1998 г.

Товарные рынки.
На  фоне  падения цен на нефть, промышленные и драгоценные металлы, а также
на  другие  сырьевые  товары  индекс  19  сырьевых  товаров  R/J CRB пробил
накануне  важные  уровни  поддержки  и по итогам дня закрепился ниже их — в
районе  минимумов  сентября 2012 г. (286,50 п.). Падение котировок сырьевых
товаров  в  основном  было  связано с растущим курсом доллара и негативными
прогнозами  ОЭСР.  В то же время негатива рынку нефти прибавили и сообщения
касательно Ирана. В частности, директор МАГАТЭ Юкио Амано сообщил, что Иран
и  МАГАТЭ  в  ближайшее  время подпишут соглашение о проведении проверок на
иранских  атомных  объектах.  Очередной  раунд  переговоров  представителей
Тегерана  и  «шестерки»  состоится  в Багдаде в среду, и от их итогов будет
зависеть  дальнейшее  движение  котировок  нефти.  В  случае благоприятного
исхода   Brent  может  обновить  минимумы  текущего  года  и  опуститься  в
дальнейшем  в  район  минимума  декабря  прошлого  года  — $102,37 за барр.
Отметим,  что  мы  не  раз  предупреждали  о  рисках  значительного провала
котировок  нефти,  в том числе из-за её растущего предложения. В частности,
только  ОПЕК  по  итогам  апреля довела объемы добычи нефти до максимальных
отметок с ноября 2008 г. — 31,405 млн. барр. в сутки.

Торги в Азии.
На  сегодняшних  торгах  в  Азии возобновились продажи риска. Так, Shanghai
comp.  снижался  на  0,42%,  Nikkei  225  — на 1,98%, Hang Seng — на 1,42%.
Заметим,  что  несколько  удержать  рынки смогла статья в китайском издании
Securities Journal, где сообщалось, что Китай будет использовать фискальную
политику   для  поддержания  экономического  роста.  В  этой  связи  нельзя
исключать  в  ближайшее  время активных шагов от ЦБ КНР. В то же время пара
EURUSD  торговалась  в районе 1,2650, а пара USDJPY консолидировалась около
79,40.

События дня.
Сегодня  инвесторы  будут следить за новостями с Саммита ЕС и выступлениями
политиков,  в том числе главы МВФ К.Лагард и президента ФРБ Миннеаполиса Н.
Кочерлакота (не имеет права голоса в ФРС). Что касается макроэкономического
календаря,  то  выделим  уже вышедшие показатели платежного баланс еврозоны
(положительное сальдо выросло до максимумов года — 7,5 млрд. евро) и индекс
потребительского  доверия  Италии  (снизился  до  86,5  п.).  Кроме того, в
Великобритании  представят протоколы с последнего заседания Банка Англии. В
то же время в США представят статистику по рынку недвижимости.

Российский валютный рынок.
Сегодня  в  случае  сохранения  негативного внешнего фона пара USDRUB может
пройти  важные  уровни  сопротивления,  и тогда с высокой долей вероятности
могут реализоваться наши недельные прогнозы по ее динамике по достижению ею
уровней в 31,80-31,90 руб.

В  то  же  время  рубль  может  получить  еще  один  фактор давления в лице
денежного рынка, где в обозримом будущем может назреть потепление, в первую
очередь  благодаря  политике  ЦБ РФ, который вчерашним решением возобновить
операции   прямого   биржевого   РЕПО  с  акциями  дал  понять,  что  готов
действовать.  С  учетом  комментариев ряда российских политиков, которые не
исключали  улучшения  ситуации  с  ликвидностью,  ставки  МБК могут ощутимо
понизиться с текущих уровней. Так, ставки МБК «овернайт» держались накануне
в районе 5,75-6,25%

В  то  же  время  техническая  картина  рынка  так  и не претерпела сильных изменений  —  важными  уровнями  поддержки для пары USDRUB остаются отметки
31,14  и 30,94 руб., в то же время сопротивлениями выступают уровни 31,46 и
31,61 руб.
изменений  —  важными  уровнями  поддержки для пары USDRUB остаются отметки
31,14  и 30,94 руб., в то же время сопротивлениями выступают уровни 31,46 и
31,61 руб.

www.psbank.ru

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Facebook
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Яндекс