29.08.2016 9:03
добавлено:
рубрика:

Сбербанк: Прогнозы результатов за 2 кв. 2016 г.

Сегодня Сбербанк опубликует результаты за 2 кв. 2016 г. по МСФО. По нашим оценкам Банк заработал 132,8 млрд. руб. во 2 кв. 2016 г., что на 12,8% больше чем в предыдущем квартале и более чем в 2 раза превосходит результат прошлого года. Главным драйвером роста стало дальнейшее восстановление чистой процентной маржи, которая достигла 5,2% (считая от совокупных активов), прибавив почти 40 бп кв./кв., а также снижение отчислений в резервы.

Чистый процентный доход во 2 кв. 2016 г. вырос на 4,5% кв./кв. и составил 340 млрд. руб. по нашим оценкам. Данное увеличение произошло благодаря продолжающемуся восстановлению чистой процентной маржи Сбербанка до уровня 5,2% (от совокупных активов) во 2 кв. 2016 г. вследствие замещения дорогого фондирования более дешевым;
Совокупный доход, увеличившийся на 13% г/г, также был поддержан растущими комиссионными доходами, как мы ожидаем;
Мы оцениваем рост операционных расходов в 18% кв./кв. и в 16% г/г, который был частично вызван индексации заработной платы сотрудников во 2 кв. Отношение операционных расходов к доходам составило 39,8% по нашим оценкам;
Отчисления в резервы снизились на 22% г/г на фоне улучшения качества активов. Стоимость риска (посчитанная на базе чистых кредитов) выросла кв./кв. на 20 бп. в том числе за счет ожидаемого сокращения кредитного портфеля во 2 кв.;
Чистая прибыль по нашим оценкам вырастет на 12,8% кв./кв. и составит 132,8 млрд руб.

Мы прогнозируем негативную динамику балансовых показателей на фоне укрепления российского рубля более чем на 5% во 2 кв. 2016 г. Мы ожидаем снижение активов Сбербанка на 2% кв./кв., в то время, как кредитный портфель упадет на 2,5% кв./кв., а депозиты снизятся на 0,5% кв./кв.

Мы считаем, что восстановление маржинальности наряду с сокращением (г/г) отчислений в резервы перевесит негативный эффект от сокращения балансовых показателей банка и видим потенциал роста акций Сбербанка после публикации финансовых результатов.велес

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Facebook
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Яндекс