Яндекс: Финансовые результаты за 4К и 2017 год по US GAA

Выручка компании по итогам года составила 94 млрд руб. (+23,9%), что выше консенсус-прогнозов и нашего прогноза (консенсус 93,3 млрд руб.). Значительный прирост был обеспечен ростом как рекламной, так и нерекламной выручки компании. Выручка от онлайн рекламы составила 87,4 млрд руб. (+21,3%). Росту способствовало улучшение операционных показателей компании. Доля в российском поиске выросла до 56,7% (+2 п.п г/г к концу 2017 года), а доля на Android до 45% (+8 п.п г/г). Также, благодаря росту доли в поиске, выросли показатели оплачиваемых кликов (+10%) и средней стоимости одного оплачиваемого клика (+9%).

Нерекламная выручка приросла на 99% г/г за счет существенного роста выручки Яндекс Такси и сервисов объявлений. Яндекс Такси продемонстрировал прирост выручки в 111 % г/г при росте числа поездок в 250% г/г. Сервисы объявлений увеличили выручку на 59,7% г/г до 2,08 млрд руб. Сервис Яндекс Такси продолжает оставаться убыточным в силу политики компании, направленной на агрессивное масштабирование. Рост показателей Яндекс Такси должен ускорится в 1К 2018 года благодаря недавнему закрытию сделки с Uber.

Скорр. EBITDA выросла на 11,3% до 29,1 млрд руб., что значительно выше консенсус-прогноза и нашего прогноза (консенсус – рост до 27,2 млрд руб.).Рентабельность сократилась не так значительно, как ожидалась, благодаря более быстрому росту до 30,9% (консенсус – сокращение до 29,1%). Несмотря на отрицательную скорр. EBITDA Яндекс Такси в -8 млрд руб. был обеспечен значительный рост, главным образом, за счет роста скорр. EBITDA от поиска до 36,7 млрд руб. (+28,9%). Сократился убыток по экспериментальным сервисам, а сервисы объявлений смогли продемонстрировать положительный показатель скорр. EBITDA в 108 млн руб. (+ 300% г/г).

Скорр. чистая прибыль компании выросла на 8,8% до 15,4 млрд руб., что также превзошло ожидания (консенсус 14,7 млрд руб.) и является позитивным фактором. Яндекс прогнозирует рост выручки в 2018 году на уровне 25-30%, что также придает дополнительный позитив вышедшей отчетности.

Как мы и ожидали отчетность вышла достаточно сильной, а реакция рынка была положительной. В ближайшее время мы выпустим полноценный обзор по компании и инициируем ее покрытие.