Обзор рынка стали

Фундаментальное падение продолжается

Сегмент стали: Цены на г/к прокат в Китае снижаются после падения цен
на полуфабрикаты в ЕС, России. Прошлая неделя оказалась самой слабой за
очень длинный период с точки зрения динамики рынка. В частности,
мировые цены на сталь упали: цены на г/к прокат в Китае снизились на 8%
н/н до рекордного минимума после коллапса цен в ЕС. Цены на слябы и
заготовки в России опустились на 3-5%, обновив исторические минимумы.
Экспортные цены на лом снизились на 6-7% н/н, цены на железную руду – на
9% н/н. Мы вновь отмечаем, что история мирового сектора стали умирает на
фоне охлаждения 10-летнего цикла индустриализации в Китае в отсутствие
больших надежд на восстановление в ближайшем будущем. Поддержку
российскому сектору стали оказывает лишь слабый рубль при
стабильных/снижающихся ценах на нефть.

Рынок акций: Акции EVRAZ наконец подешевели ближе к справедливой
краткосрочной цене. Акции EVRAZ оказались в лидерах снижения на
прошлой неделе, подешевев на 10%, в то время как прочие бумаги просели
лишь незначительно. Негативная динамика может быть компенсирована
ослаблением рубля, хотя с фундаментальной точки зрения восстановление
сектора возможно лишь при курсе RUB/$ 65-70. Однако даже в этом случае
рост, вероятно, будет краткосрочным.
Цены в новостях
 Цены на фасонный прокат снизились на 3.5-4% м/м в июне
 Локальные цены на арматуру повысились на 3.0-3.5% м/м на фоне
сезонного роста спроса
 Российские производители листового проката решили оставить цены на
июль без изменений
Новости отрасли
 Сталепроизводители пытаются избежать дополнительного роста
тарифов РЖД

Обзор Металл Эксперт (коксующийся уголь)
 Металл Эксперт ожидает снижения внутренних контрактных цен на 3К15
на 10-15% к/к, при этом падение спотовых цен может оказаться более
существенным
Обзор ежедневных комментариев БКС
 (2 июля) Мечел: Сбербанк требует реструктуризации Мечела

Цены в новостях
Цены на фасонный прокат снизились на 3.5-4.0% м/м в июне.
Производители задним числом снизили цены на фасонный прокат на
3.5-4.0% м/м в июне и оставили их без изменений на июль, сообщил
Металл Эксперт. Снижение стало результатом сокращения внутреннего
спроса и роста объемов импорта.
Мы ожидаем стабилизации внутренних цен на сортовой прокат в
ближайшие пару месяцев на фоне сезонного восстановления спроса.
Локальные цены на арматуру повышены на 3.0-3.5% м/м на фоне
сезонного роста спроса. Внутренние цены на арматуру на июль были
повышены на 3.0-3.5% м/м на фоне сезонного роста спроса, сообщил
Металл Эксперт. Объемы импорта остаются на низком уровне, что
помогает локальным производителям повышать цены.
На наш взгляд, повышение спроса и цен на сортовой прокат будет
очень кратковременным. Цены должны начать снижаться уже в
сентябре.

Внутренние производители листового проката решили не менять цены
на июль. Все российские сталепроизводители не стали повышать цены
на г/к прокат на июль, ссылаясь на девальвацию рубля, сообщил Металл
Эксперт. Ранее производители планировали повысить внутренние цены
на листовой прокат на 2-3% м/м.
Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе внутренние цены на
листовую сталь снизятся, поскольку сейчас необоснованно
превышают экспортный паритет примерно на 20%.
Новости отрасли
Сталепроизводители пытаются избежать дополнительного роста
тарифов РЖД. Российские сталепроизводители направили письмо в
Минэкономразвития с жалобой на тарифную политику РЖД, сообщил
Интерфакс. С 1 января РЖД повысили тарифы на 10% и на
дополнительные 13.4% на экспорт товаров.
По нашим оценкам, отмена дополнительного повышения тарифа не
окажет стальным компаниям значительной поддержки – эффект
составит всего около 1% EBITDA.

Обзор отчета Металл Эксперт: рынок
коксующегося угля
 На российском рынке наблюдается существенный избыток
предложения из-за негативной динамики экспортных рынков и
роста внутренних мощностей.
 Китайский рынок немного оживился – цены выросли с примерно
$85 до около $90 за т.
 Агентство ожидает, что внутренние контрактные цены на 3К15
снизятся на 10-15% к/к, в то время как спот-цены могут снизиться
еще больше.

Обзор ежедневных комментариев БКС
(2 июля) Мечел: Сбербанк требует реструктуризации Мечела. Сбербанк
готов подать иск о банкротстве против трех дочерних предприятий Мечела –
Якутуголь (владеет лицензией на Эльгинское месторождение), Челябинский
меткомбинат (сердце дивизиона тали) и Братский завод ферросплавов,
пишут Ведомости. После аналогичных исков от другого кредитора – ВТБ –
Мечел смягчил свою позицию и предложил схему реструктуризации.
Мы по-прежнему не видим возможности для снижения долговой нагрузки
Мечела, поэтому потенциальная реструктуризация – не более чем
очередной укол адреналина в сердце «мертвеца».