БКС. Финансовый сектор от 25.01.2013

Банк «Возрождение»

Ускорение роста кредитования в 4К12

Взгляд БКС: Ускорение роста кредитования в 4К12 позитивно для банка с высокой ликвидностью и низкой долговой нагрузкой.

Предварительные финансовые результаты по РСБУ указывают на ускорение роста. Вчера банк «Возрождение» опубликовал предварительные финансовые результаты за 4К12 по РСБУ, которые указывают на ускорение роста в сегменте корпоративного кредитования на 10.7%, розничного сегмента – на 34.8% по итогам 2012 г. Представленные показатели отражают возобновление роста кредитования в 4К12: корпоративный портфель вырос на 4% к-н-к, розничный – на 8% к-н-к. Годовые результаты оказались несколько хуже средних по рынку значений.

Рост кредитования объясняет повышение долговой нагрузки. Высокий спрос на кредиты объясняет решение банка разместить второй транш субординированных долговых обязательств объемом RUB 1 млрд в конце декабря, что повысило коэффициент достаточности капитала N1 по РСБУ до 12.2% (с минимального значения 10%). Мы считаем показатели позитивными для Возрождения, особенно в свете высокой ликвидности. Акции банка торгуются с мультипликатором P/BV 2013e 0.6x.

Ольга Найденова, аналитик ФГ БКС

rbanews