15.07.2013 4:42
добавлено:
рубрика:

БКС. Навигатор долгового рынка от 15.07.2013

Глобальные рынки и еврооблигации
В США индекс цен производителей ускорился до 2.5% г-н-г; ВВП Китая вырос во 2К13 на 7.5% г-н-г, что совпало с консенсус-прогнозом, ребалансировка китайской экономики создает предпосылки для более устойчивого роста всего азиатского региона; в сегменте российских еврооблигаций преобладали покупки
На текущей неделе в центре внимания окажутся изменение объема розничной торговли в США в понедельник, индекс потребительских цен в США во вторник, данные по рынку жилья США в среду, а также выступление Б. Бернанке перед конгрессом в среду-четверг
По словам министра финансов А. Силуанова, размещение суверенных еврооблигаций РФ (Baa1/BBB/BBB), скорее всего, состоится осенью. Внешэкономбанк (Baa1/BBB/BBB) не исключает возможности предложения $1 1.5 млрд евробондов вслед за суверенным выпуском
Внутренний рынок и рублевые облигации
В пятницу состоялось заседание совета директоров ЦБ РФ, по итогам которого основные процентные ставки были сохранены на прежних уровнях, но при этом было объявлено о запуске годовых кредитных аукционов под залог нерыночных активов; продолжаем ожидать понижения основных процентных ставок на 50 бп до конца года
Минфин свел бюджет за полгода с профицитом, что, скорее негативно, с точки зрения ситуации с банковской ликвидностью. Промежуточные данные нерелевантны для того, чтобы делать прогнозы в целом на год
В пятницу основные покупки сосредоточились в среднесрочных ОФЗ на фоне итогов заседания ЦБ РФ. Торги на длинном участке кривой проходили при повышенной волатильности
Внешэкономбанк (Baa1/BBB/BBB) намерен каждый квартал привлекать по RUB 10-25 млрд рублевых бондов – навес видится нам умеренным. Сегодня банк открывает книгу на покупку облигаций серии БО-1 – YTР 8.24-8.51% на два года считаем очень интересными для участия
Кредитные комментарии
Nordgold (Ва3/NR/BB-) опубликовала сильные операционные результаты за 2К13. Увеличение производства золота компенсировало негативный эффект от снижения цен, а рост производства на месторождении Bissa поддержит рентабельность. Мы ожидаем, что опубликованные результаты подкрепят уверенность инвесторов в долговые обязательства Nordgold, что будет способствовать росту котировок выпуска NORDLI 18
ЦБ РФ намерен смягчить процедуру перехода на стандарты Базель lll по учету капитала, что предполагает более комфортный график и меньшее давление на темпы роста кредитования
Премьер-министр РФ Д. Медведев поручил подготовить формулу налоговых вычетов на геологоразведочные работы, сообщают Ведомости. Ранее геологическое изучение недр финансировалось за счет бюджета, а потребности в финансировании оцениваются в RUB 200 млрд ежегодно. Предлагаемые изменения благоприятны как для государства, так и для нефтяных компаний

ФГ БКС