БКС. Нефть и газ от 16.10.2013

НОВАТЭК

Проектное финансирование для Ямал-СПГ от ВЭБа

Взгляд БКС: Одобрение проектного финансирования было бы хорошей новостью для Ямал-СПГ, так как позволит начать полномасштабное строительство; мы оцениваем стоимость проекта в $27 за GDR, или 19% от справедливой стоимости НОВАТЭКа.

Новость: ВЭБ рассматривает возможность предоставления проектного финансирования для Ямал-СПГ, сообщает Интерфакс. Банк обсуждает вопрос с НОВАТЭКом и может предоставить финансирование через свой инвестиционный фонд «Российский фонд прямых инвестиций» (РФПИ) или через фонд, учрежденный совместно с китайским CIC. Изначально НОВАТЭК планировал привлечь $7-8 млрд проектного финансирования для Ямал-СПГ.

Роснефть

Консолидация Таас-Юрях

Взгляд БКС: О сделке уже было предварительно объявлено, и, соответственно,  консолидация ожидаема. Актив будет играть ключевую роль в стратегии Роснефти по наращиванию своего присутствия на экспортных рынках, однако размер актива недостаточно велик, чтобы оказать заметное влияние на котировки Роснефти.

Новость: Роснефть приобрела оставшиеся акции «Таас-Юрях нефтегазодобыча», сообщили Ведомости. Стоимость сделки, которая ранее оценивалась рынком в $800 млн (Роснефть приобрела 35% акций компании в 2012 г. за $444 млн), не раскрывается. Роснефть планирует добывать более 5 млн т в год с 2017 г. и поставлять нефть на собственные нефтеперерабатывающие и нефтехимические активы, а также на будущий НПЗ Tianjin в Китае. Компания планирует привлечь стратегического иностранного инвестора для разработки месторождения.

Нефтегазовый сектор

Экспортные пошлины на СУГ могут вырасти

Взгляд БКС: Сжиженный углеводородный газ (СУГ) занимает незначительную долю в корзине товаров российских нефтегазовых компаний. По нашим оценкам, потенциальное повышение налога, скорее всего, не превысит 1% прибыли компаний.

Новость: Владимир Путин допускает возможность повышения экспортных пошлин на СУГ, сообщил Интерфакс. Идею предложил Кирилл Тюрденев, глава Объединенной нефтехимической компании. Данное предложение направлено на ограничение экспорта СУГ. В настоящее время экспортные пошлины рассчитываются по формуле, которая учитывает цены на СУГ на границе с Польшей.

Анализ: Видим ограниченное влияние подобной инициативы на финансовые показатели компаний. Производители СУГ получают от экспорта этого продукта существенную маржу. В частности, НОВАТЭК, один из крупнейших производителей СУГ, доля которого существенна в общей корзине товаров, получил $887 за т СУГ в 2012 г. против уплаты экспортной пошлины в размере всего $169. В целом, по итогам прошлого года экспортная пошлина на СУГ для компании составила $81 млн.

Тимур Салихов,  старший аналитик ФГ БКС

rbanews