Ежедневный обзор рынка облигаций (17.05.2013)

Сергей Стаценко, аналитик управления инвестиционных операций АКБ «Ланта-Банк»

Рублевые облигации и российские еврооблигации показали нейтральную динамику как в корпоративном, так и в суверенном секторе в четверг на фоне продолжающегося снижения российских акций и некоторого сокращения глобального интереса инвесторов к риску после слабых данных из США.

Минфин РФ планирует размещать во втором квартале новый выпуск 20-летних облигаций федерального займа за счет сокращения объемов предложения других долгосрочных ОФЗ. Размещение ОФЗ 26213 будет осуществляться в пределах совокупного объема предложения ОФЗ в указанном периоде – 300 млрд рублей. Минфин РФ ранее сообщал о предварительных планах разместить во втором квартале госбумаги с максимальным сроком обращения в 15 лет. НРД сообщило о приеме на обслуживание с 15 мая ОФЗ 26213, ОФЗ 25082 с погашением в мае 2016 года и объявленными объемами выпусков по 150 млрд рублей ($4,79 млрд). Минфин сообщил, что он может выкупить оба выпуска до срока их погашения с возможностью последующего обращения.

Сбербанк разместил 10-летние субординированные еврооблигации на $1 млрд под 5,25% годовых. Сбербанк 13 мая начал road show перед возможным размещением субординированных евробондов, номинированных в долларах. Ранее старший вице- президент Сбербанка Антон Карамзин в феврале заявил, что банк в 2013 году планирует разместить субординированные евробонды, по объему сопоставимые с уже размещенным выпуском на $2 млрд. Сбербанк в ноябре 2012 года для пополнения капитала разместил 10-летние субординированные евробонды на $2 млрд под 5,125% годовых. Текущие котировки торгуются ниже цены размещения.

DOMO полностью разместило биржевые облигации серий БО-01 — БО-02 общим объемом 2,5 млрд рублей. Размещение займа прошло 15 мая по открытой подписке на ФБ ММВБ в форме конкурса по определению ставки 1-го купона. Ставка 1-го купона по бондам обеих серий установлена в размере 14% годовых. Объем серии БО-01 составит 1,5 млрд рублей, серии БО-02 — 1 млрд рублей. Досрочное погашение выпусков возможно по требованию владельцев и по усмотрению эмитента. Размещение осуществляется с целью формирования и пополнения оборотного капитала для вновь открываемых магазинов, финансирования инвестиционных проектов, реструктуризации кредитного портфеля, а также с целью увеличения сроков заимствований. Группа компаний DOMO основана в 1998 году, развивает одноименную розничную сеть магазинов бытовой техники и электроники.

Наука-Связь полностью разместило облигации 1-й серии объемом 400 млн рублей. Размещение займа прошло 16 мая по открытой подписке в форме конкурса по определению ставки 1-го купона. Ставка 1-го купона установлена в размере 14% годовых. ФСФР зарегистрировала эмиссию 5-летних облигаций 1-й серии 4 апреля 2013 года. Наука-Связь — оператор связи и телекоммуникационных услуг. Средства, полученные от размещения облигаций, эмитент планирует направить на инвестиции, преимущественно в сферу услуг связи, а также на приобретение финансовых инструментов с фиксированной доходностью, срок выплат и доходность которых будут выбраны с учетом сроков и доходности облигаций, сложившейся при размещении.

Совет директоров Мегафона принял решение разместить биржевые облигации 5 серий общим объемом 60 млрд рублей. Номинал облигаций – 1 тысяча рублей, срок обращения – 10 лет, способ размещения – открытая подписка. Предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента и по требованию их владельцев. Эмитент планирует разместить облигации серий БО-01 – БО-05. Объем выпуска БО-01 — БО-03 составляет 10 млрд рублей, БО-04 и БО-05 – по 15 млрд рублей.

Долговая нагрузка Мегафона по МСФО по итогам 1К2013: долг/активы – 40%, долг/капитал – 111%, кредитный рейтинг: Ваа3/ВВВ-/ВВ+; МТС по итогам 2012: 51% и 200%, Ва2/ВВ/ВВ+; Вымпелком по итогам 2012: 47% и 169%, Ва3/ВВ. Долг Мегафона в случае размещения облигаций на 60 млрд рублей вырастет на 41% — до 206 млрд руб. Долговая нагрузка в этом случае вырастет до 57% к активам м 157% к капиталу. Наиболее длинные выпуски Мегафона и МТС с погашением в 2018 торгуются на уровне 8,1-8,4%. С аналогичной доходностью можно найти выпуски эмитентов с более короткой дюрацией. Не рекомендуем к покупке новые выпуски Мегафона.

АКБ «Ланта-Банк»