Глобальные рынки и еврооблигации

Российские евробонды торгуются стабильно, несмотря на продолжающееся падение цен на нефть. Корпоративные выпуски котировались практически на прежних ценовых уровнях без заметных просадок, при этом значительным спросом пользовались выпуски Vimpelcom Ltd.: евробонды с погашением в 2018-2023 гг. прибавили за день 0.6-1.5 пп в цене. Вместе с тем суверенные бумаги оказались под большим давлением – за сессию выпуски потеряли 0.3-1.0 пп.
Внутренний рынок и рублевые облигации
ОФЗ вчера продемонстрировали незначительное снижение котировок. Доходности вдоль кривой выросли в пределах 5-10 бп, при этом под более заметным давлением оказался ОФЗ 26215 (авг 2023) – его доходность поднялась до максимальных вдоль кривой YTM 11.12% (вблизи более короткого ОФЗ 26208), а премия к ОФЗ 26207 (фев 2027) превысила 20 бп. Из выпусков с плавающими купонами 3-летний ОФЗ 24018 (дек 2017) торговался примерно на 10 бп ниже по цене, тогда как размещаемый на аукционе ОФЗ 29011 (янв 2020) прибавил около 20 бп.
Кредитные комментарии
Vimpelcom Ltd. (Ba3/BB/NR) представил нейтральные результаты по US GAAP за 2К15 и объявил о достижении долгожданного соглашения с Hutchinson об объединении итальянских активов, которое приведет к снижению левериджа. Позитивная реакция в евробондах, на наш взгляд, чрезмерна, и мы ожидаем расширения спредов бумаг эмитента к бенчмаркам >>>
Согласно информации, опубликованной в газете «Ведомости», переговоры о возможной покупке Романом Авдеевым ФК «Уралсиб» приостановлены, а Альфа-Банк заинтересован в санации Банка «Уралсиб» (детали пока неизвестны). По сведениям издания, стороны не сошлись в цене, и регулятор не одобрил сделку. Решение Р. Авдеева не покупать проблемный актив снижает потенциальное давление на кредитный профиль другого актива бизнесмена – МКБ (B1/BB-/BB) и его еврооблигации. Заметим, что котировки старшего CRBKMO 18 отставали по динамике от рынка: за последние два месяца спреды к более надежным ALFARU 17N и SBERRU 17 выросли более чем на 70-90 бп.