Итоги дня — 20 февраля 2017 г.

Облигации

Рынок сегодня. Внутренний рынок облигаций завершает сегодняшний день небольшим падением цен. Котировки федеральных займов снизились в пределах 0,2-0,3 пп от номинала вдоль кривой. Лучше рынка себя чувствовал бенчмарк 26207, чья доходность опустилась на 2 бп до 8,19%. В тоже время мы отмечаем крайне слабую торговую активность сегодня, что связано как с выходным днем на американских площадках, так и с короткой рабочей неделей для российских инвесторов. Совокупный торговый оборот по всем основным режимам в понедельник не превысил 16 млрд руб., что почти в два раза меньше среднего значения за последнее время. Кроме того, значительная часть денежных средств пришлась на сделки РЕПО со среднесрочными «классическими» ОФЗ.

Рынок завтра. Завтра основные события для локального долгового рынка будут проходить в сфере первичных размещений. МОЭСК (Ва2/ВВ-/ВВ+) откроет книгу заявок на десятилетние биржевые облигации серии БО-09. Структура займа объемом 10 млрд руб. предусматривает оферту через 3 года. Ориентир по ставке купона варьируется в диапазоне 9,2-9,40% годовых, что соответствует эффективной доходности к погашению 9,4-9,6% годовых. На наш взгляд, изначальный индикатив выглядит справедливо. Таким образом, мы рекомендуем выставлять заявки по ставке купона в 9,3% годовых. Также во вторник станет известно о планах Минфина относительно очередного еженедельного аукциона ОФЗ. С учетом фактора короткой рабочей недели и, как следствие, невысокой инвестиционной активности, мы не исключаем, что в этот раз аукцион может не состояться.

Валюта и Денежный рынок

Рынок сегодня. На валютном рынке большую часть дня пара доллар/рубль двигалась в узком диапазоне 58,0-58,1 руб. В середине дня рубль попытался укрепиться ниже 58 против доллара, однако не смог преодолеть сопротивление. Ближе к окончанию рабочего дня уже американская валюта попыталась протестировать отметку 58,3 руб., однако попытки закрепиться на данной отметке не увенчались успехом.

На очередном аукционе валютного РЕПО с ЦБ наблюдался достаточно высокий спрос, обусловленный предстоящим возвратом 3 млрд долл. по «старой» задолженности перед регулятором. При лимите в 2,8 млрд долл. спрос банков составил 2,95 млрд долл.

Рынок завтра. В связи с тем, что ставки МБК остаются на достаточно высоких уровнях в преддверии основных налоговых платежей, можно рассчитывать на некоторое снижение лимита Банка России на завтрашнем депозитном аукционе (на 150-300 млрд руб.). При этом уже до конца короткой недели участникам необходимо будет подготовиться к проведению налоговых платежей, однако основная часть банков вероятно уже аккумулировала необходимый объем рублевой ликвидности, поэтому дополнительной поддержки от данного события рубль, по всей видимости, уже не получит.