Итоги дня — 23 августа 2017 г.

Облигации

Сегодня рынок локального государственного долга завершил день без существенных изменений. Открытие торгов оказалось негативным перед началом аукциона, а разместившиеся облигации ощутили на себе более серьезное давление. Тем не менее итоги аукционов оказались удачными, поскольку оба выпуска проданы в полном объеме, при этом спрос на серию 26222 превысил предложение в 2,5 раза. Ведомство предложило премию (по отношению к уровням перед началом размещения) несколько базисных пунктов в сериях 26221 (отсечение по 8,04% годовых) и 26222 (отсечение по 7,98% годовых), хотя последняя бумага на открытии стоила около 7,93% годовых. К концу дня 26222 закрылась с доходностью 7,92% годовых по последней сделке, совокупный оборот в бумаге составил практически 5 млрд руб., или 40% от общего оборота с «классикой». Скорее всего инвесторы, которые не смогли купить выпуски на аукционе, докупали на вторичной площадке. Серия вошла в индекс GBI-EM и стала привлекательным объектом для инвестирования со стороны международных игроков. Кстати, нерезиденты (иностранные дочки), по слухам, активно принимали участие в покупке 26222, поэтому мы наблюдали серьезный переспрос. Текущую недооцененность 26221 к 26215 мы оцениваем в «полфигуру», рекомендуем удерживать длинные позиции.

Валюта и Денежный рынок

Начав день чуть выше 59 руб., пара доллар/рубль большую часть дня вяло укреплялась, однако рост валютной пары ограничился отметкой в 59,2, которую доллар так и не смог преодолеть. Ближе к вечеру рубль получил поддержку с нефтяного рынка, отреагировавшего ростом на сокращение запасов сырой нефти и бензина в США, и оказался ниже 59,10. Однако позиции нефтяных котировок выше 52 долл. за баррель (по марке Brent) выглядят пока неустойчивыми, что не позволяет рублю возобновить попытки прохождения уровня в 59. В то же время, в конце недели пройдут основные налоговые платежи, что пока ограничивает потенциал укрепления доллара уровнем 59,20-59,25 руб.

Стоимость фондирования на межбанковском рынке пока не отреагировала ростом на увеличения объема абсорбированной ликвидности ЦБ, однако к моменту проведения основных налоговых платежей нельзя исключать повышения ставок до уровня ключевой ставки ЦБ.