Итоги дня — 26 июля 2016 г.

Акции

Рынок сегодня. Российский фондовый рынок во вторник торговался без единой динамики. В лидерах роста вновь оказались акции электроэнергетических компаний: РусГидро (+5,1%), ОГК-2 (+4,7%), ао Россети (+4,2%), ап Россети (+7,5%). Акции последней продолжили раллировать после сильной отчетности за 1П 2016 г. Та же причина продолжила поддерживать акции Магнита (+3,1%).

Слабее рынка выглядели акции нефтегазового сектора на снижающейся цене на нефть: Роснефть (-1,6%), ао Сургутнефтегаз (-1%).

Рынок завтра. Мы ожидаем, что активность инвесторов на глобальных рынках в преддверии оглашения итогов заседания ФРС будет весьма низкая, хотя мы и не видим существенных причин для изменения текущей денежно-кредитной политики регулятора. Итоги заседания будут оглашены уже после окончания торгов на московской бирже, поэтому участники торгов на российском рынке будут отыгрывать их уже в четверг.

Достаточно важной станет еженедельная публикация изменения запасов и добычи нефти в США. Согласно прогнозу, падение запасов нефти составит 2,25 млн барр. после снижения на 2,34 млн барр. неделей ранее. При этом мы не исключаем, что особое внимание будет уделено изменению запасов нефтепродуктов, поскольку в последнее время значительно возросли риски избыточного производства в США. Предварительная оценка от API по изменению уровня запасов нефти будет опубликована сегодня в 23:30 мск.

Облигации

Рынок сегодня. Сегодня на рынке присутствует давление продавцов практически на всем участке ОФЗ вследствие падения нефтяных котировок и обновления минимальных уровней рубля к доллару до майских значений. Доходности федеральных займов поднимаются на 5-8 бп. Несмотря на значительную просадку цен дальнего конца ОФЗ, 10-летний выпуск (26219) показывает рост вопреки обратной динамики сектора до 94,8% от номинала, что соответствует доходности до погашения 8,71%. Отчасти позитив в серии 26219 оправдан, так как вдоль кривой бумага «стоит» выше более длинных выпусков с погашением от 10-ти лет (26207,26212 и 26218). Кроме того, Минфин выбрал данный выпуск для завтрашнего размещения на первичном рынке, что вызвало дополнительный спрос. В корпоративном секторе СИБУР закрыл книгу на размещение 10-летних (оферта через 3 года) бумаг с купонной ставкой 9,65% годовых – нижняя граница предложения. Эффективная доходность до оферты составляет 9,88% годовых. Итоги book-building стоит признать удачными, так как ставка купона соответствует доходностям ликвидных облигаций игроков, имеющих верхнюю границу рейтинга double-B. Техническое размещение запланировано 3 августа.

Рынок завтра. Минфин проведет аукционы ОФЗ и предложит инвесторам 10-летние облигации 26219 и 4-летние 29011, привязанных к Ruonia. На глобальных рынках ФРС объявит решение по ставке рефинансирования. Рынок ожидает более решительных заявлений в отношении темпов нормализации процентной политики. Поводы для оптимизма действительно есть, так как последняя статистика приятно удивила, и влияние референдума на рынок акций США было ограниченным. Краткосрочные американские ноты, чувствительность которых всегда остается повышенной в период предстоящих изменений в денежной политике, также указывают на восстановившиеся шансы подъема ставки ФРС. Мы не думаем, что регулятор намерен преподнести сюрприз, поэтому ожидаем сохранения монетарных параметров на прежнем уровне. Одним из индикаторов настроения в экономике США является «Бежевая книга», которая исторически публикуется за две недели до FOMC. Интересных моментов мы в ней не нашли и не выделяем, что какие-либо сектора экономики показывают стабильные признаки роста.

Валюта

Рынок сегодня. Вместе с очередными минимумами по нефти (во вторник котировки марки Brent опускались ниже 44,15 долл. за баррель) рублю ничего не оставалось, как отступать дальше. Во второй половине дня доллар закрепился выше 66 руб. и поднимался на максимуме выше 66,5 руб.

Рынок завтра. Рубль, похоже, постепенно лишается поддержки со стороны экспортеров (как после завершения подготовки к дивидендным выплатам, так и основным налоговым платежам). При этом падение нефти лишь усиливает данный эффект. В подобных условиях отечественной валюте остается только надеяться на то, что ситуацию на рынке нефти смогут изменить порция очередных данных по запасам и добыче в США (в среду). Однако в противном случае, американской валюте откроется дорога в диапазон 67,0-67,5 руб.