Итоги дня — 26 сентября 2016 г .

Акции

Рынок сегодня. Мировые индексы корректировались в начале недели перед Алжирской встречей. Европейские площадки падали, несмотря на позитивную статистику – индексы IFO оказались выше ожиданий участников рынка. Американские площадки открылись в слабом минусе, также проигнорировав позитивную статистику по количеству новостроек в США (продажи новостроек в августе снизились на 7,6% вместо ожидаемых 8,3%). К вечеру в понедельник нефтяные котировки ускорили рост и преодолели отметку в 47 долл./барр. Несмотря на скептические ожидания по поводу итогов встречи ОПЕК, участники рынка надеются, что текущая встреча если и не станет определяющей, то создаст почву для более кардинальных действий картеля в ближайшем будущем. Растущая нефть не спасла индекс ММВБ от коррекции, так как российские инвесторы все еще осторожны перед решением ОПЕК.

В лидерах роста сегодня были акции Соллерса, Мечела и Распадской. Бумаги Аэрофлота находились в зеленой зоне после переоценки компании аналитиками. На новостях о планируемой продаже пакета Транснефти росли бумаги НМТП. Среди аутсайдеров в начале недели были акции Мосбиржи, АФК Системы, Полиметалла и НЛМК. Нефтедобывающие компании (Роснефть, Башнефть и Лукойл) продолжали пятничное падение после того, как Минфин объявил о возможном увеличении НДПИ для компаний нефтегазового сектора. Акции Сбербанка ушли ниже 150 руб. за бумагу вслед за российским рынком.

Рынок завтра. Завтра будут опубликованы индексы деловой активности США, однако основное внимание участников рынка будет направлено на встречу ОПЕК до середины текущей недели.

Облигации

Рынок сегодня. Движение котировок облигаций развивающихся стран в начале текущей недели во многом зависит от итогов неформальной встречи членов ОПЕК в Алжире, которая будет продолжаться вплоть до среды. Участники рынка ждут возможных договоренностей от членов картеля по заморозке добычи нефти, что спровоцирует очередной виток роста цен на углеводороды. Однако вероятность данного события, по нашим оценкам, невелика, на что косвенно указывает и сам статус заседания (на фоне проходящего международного энергетического форума), и весьма высокие (относительно последней встречи стран-членов ОПЕК) текущие цены на нефть. Как бы то ни было, до прояснения ситуации в Алжире аппетит к риску ожидаемо будет весьма сдержанным за счет высокой корреляции между стоимостью активов в EM и нефтяных котировок. Более того, в случае реализации негативного сценария, распродажи на долговых рынках усилятся.

На внутреннем рынке облигаций сегодня преобладали осторожные продажи. По итогам дня суверенные выпуски потеряли до 0,4-0,5 пп от стоимости на дальнем конце кривой и около 0,2 пп в среднесрочном сегменте. Ближе к вечеру падение замедлилось. Поддержка пришла со стороны укрепляющейся национальной валюты, двигавшейся вслед за нефтью.

Сегодня группа ЛСР открывала книгу на приобретение облигаций на сумму 5 млрд руб. В ходе сбора заявок компания дважды понижала ориентир ставки первого купона, установив его в итоге на уровне 10,75% годовых. Таким образом доходность облигаций к погашению через 5 лет составила 11,19% годовых.

Рынок завтра. Завтра на первичном рынке пройдут размещения облигаций Транснефти (Ва1/ВВ+/-) и ИКС 5 Финанс (-/ВВ-/ВВ-). Оба эмитента хорошо знакомы инвесторам, имея большое количество обращающихся выпусков. Транснефть предложит 6-летние бумаги с индикативной доходностью в размере 9,46-9,62% годовых. Диапазон выглядит справедливым даже по нижней границе. Розничная сеть X5 будет размещать облигации в объеме 15 млрд руб. Маркетируемая доходность к оферте через три года составляет 9,67-9,94% годовых. Это первый выпуск, размещаемый эмитентом в рамках программы общим объемом 50 млрд руб. На наш взгляд, участие выглядит привлекательным ближе к верхней границы заявленного диапазона.