Итоги дня — 28 октября 2016 г.

Акции

Рынок сегодня. Российский фондовый рынок в пятницу демонстрировал боковую консолидацию в диапазоне 1975-1983 пункта по индексу ММВБ. При этом активность инвесторов была крайне низкая в преддверии двухдневного заседания представителей ОПЕК и других нефтедобывающих стран относительно возможной заморозки добычи нефти.

Торги на западных площадках проходили разнонаправленно. В США были опубликованы данные по ВВП за 3 кв. 2016 г., которые оказались лучше ожиданий – 2,9% vs 2,6%. Сильные данные могут стать сигналом для пересмотра ожиданий инвесторами относительно повышения ставки, что, в свою очередь, может негативно отразится на фондовых рынках.

Между тем, в США продолжается сезон корпоративных отчетностей. Выручка и прибыль Alphabet (материнская структура Google) за прошедший квартал превзошли ожидания инвесторов, благодаря высокому спросу на интернет-рекламу.

Среди российских акций в лидерах роста оказались акции Башнефти на появившейся информации о возможном их выкупе Роснефтью. Также лучше рынка выглядели акции Россетей (+3,4%) и РусГидро (+1,3%) после публикаций сильных отчетностей по РСБУ за 3 кв. и 9 мес. 2016 г.

Рынок завтра. Динамику российского фондового рынка во многом предопределят итоги двухдневного заседания представителей ОПЕК и других нефтедобывающих стран, которое завершится в субботу. Среди прочих публикаций мы выделяем статистику по ВВП и ИПЦ в ЕС, а также данные по потребительским расходам и доходам в США.

Облигации

Рынок сегодня. В секторе ОФЗ инвесторы нейтрально отреагировали на итоги заседания Банка России, на котором регулятор сохранил ключевую ставку на прежнем уровне – 10% годовых. Согласно сопроводительному документу, позиция денежных властей не отличается от прошлой встречи в сентябре. Необходимо удерживать процентную ставку на текущей отметке для поддержания тенденций к устойчивому замедлению инфляции. Как мы поняли из пресс-релиза, достижение поставленных таргетов зависит от внутренних факторов, тогда как влияние внешних событий (какие именно не указаны) на глобальных рынках учитывается в меньшей степени. Банк России видит перспективы дальнейшего восстановления реальных заработных плат, при которых поведение домашних хозяйств перейдет из фазы сбережения в фазу потребительских расходов. Таким образом, тренд по нормализации денежной политики начнется не раньше первого квартала 2017 года. Перспективы движения ОФЗ пока не однозначны, и мы не согласны с тем, что внешние факторы практически не учитываются при дальнейшем принятии решения. По итогам дня доходности государственных облигаций повысились в среднем до 4 бп. При этом снижение стоимости большинства бумаг произошло до решения Банка России по ключевой ставке.

Рынок завтра. Ситуация на рынке будет формироваться в зависимости от потоков внешних новостей и итогов заседания ФРС по монетарной политике в среду.

Валюта и Денежный рынок

Рынок сегодня. Заседание Банка России в пятницу обошлось без сюрпризов. Как и ожидалось, регулятор оставил ключевую ставку без изменений (10% годовых), при этом никаких улучшений в риторике ЦБ отмечено не было. Текущее снижение инфляции, по мнению ЦБ, во многом обусловлено временными факторами, в том числе укреплением рубля при более высоких, чем ожидал регулятор, ценах на нефть. Текущие денежно-кредитные условиях вполне устраивают Банк России: ставки, с одной стороны, остаются привлекательными для сбережений, а с другой — не разгоняют кредитование с соответствующими инфляционными рисками. В целом же ЦБ по-прежнему видит риски в достижении необходимого уровня инфляции на конец 2017 г. в 4%, поэтому вероятность снижения ключевой ставки появится не раньше 1-2 квартала следующего года.

Решение и комментарии ЦБ не оказали никакого влияния на валютный рынок, где большую часть дня пара доллар/рубль двигалась в узком диапазоне 62,9-63,0 руб.

Рынок завтра. Для окончательного закрепления выше 63 руб. и возможности продвижения в сторону 64 руб. доллару не хватает, чтобы цены на нефть прочно обосновались ниже 50 долл. за баррель. Основным событием следующей недели станет заседание ФРС, однако ждать поддержки от его итогов американской валюте не приходится.