Итоги дня — 6 апреля 2017 г.

Облигации

Рынок сегодня. Рынок российского внутреннего долга показал весьма уверенный ценовой рост по итогам четверга при поддержке таких традиционных факторов как нефть и рубль. Основная активность инвесторов отмечалась на среднем и длинном отрезках суверенной кривой, что позволило доходностям федеральных займов опуститься на 5-7 бп. Наилучшие результаты показал доразмещаемый вчера выпуск 26218, подорожавший почти на 0,5 пп от номинала (YTM 8,04%). Торговый оборот сегодня превысил средние уровни, составив почти 30 млрд руб. Порядка 70% денежных средств инвесторов были направлены на сделки с «классическими» ОФЗ. Мы отмечаем высокую торговую активность (свыше 20% суммарного дневного оборота) в наиболее длинном бенчмарке 26221 (YTM 8,12%, — 4 бп). Среди выпусков с плавающим купоном (Ruonia) наиболее активно торговалась серия 29011 (более 7% от общего денежного оборота). Ее индикативная доходность за день опустилась на 3 бп до 9,91%.

На первичном рынке сегодня проходил сбор заявок на трехлетние облигации РН банка (-/-/ВВ+) серии О-001Р-01 объемом 5 млрд руб. В результате маркетинга доходность к погашению сложилась на уровне 9,67%, т.е. ниже первоначально объявленного индикатива.

Валюта и Денежный рынок

Ставки МБК «провалились» под напором притока бюджетной ликвидности. В четверг индикативное значение MosPrime o/n опустилось ниже уровня ключевой ставки ЦБ, что с начала 2017 года наблюдалось лишь один раз — 7 февраля. Ставка RUONIA накануне также продолжила резкое движение вниз и оказалась уже на 40 б.п. ниже ключевой ставки ЦБ. Подобное поведение рублевых ставок можно объяснить дальнейшим притоком бюджетной ликвидности в банковскую систему. Так, еще в конце прошлой недели остатки ликвидности банков на корсчетах в ЦБ достигли уровня в 2 трлн руб., а в течение текущей недели прибавили в объеме еще более чем на 200 млрд руб. При этом во вторник регулятор прогнозировал на ближайшую неделю приток бюджетной ликвидности еще на 437 млрд руб. — часть этих средств уже поступила в систему, а оставшаяся ликвидность либо пришла сегодня, либо прибудет в ближайшие дни. Кроме того, во вторник банки лишь частично воспользовались лимитом на депозитном аукционе ЦБ и сберегли ликвидность в том числе для выполнения требований по усреднению обязательных резервов в ЦБ (очередной период усреднения «закрывается» в следующий вторник). Однако текущий объем ликвидности на корсчетах пока с запасом превышает необходимый уровень для усреднения, поэтому к началу следующей неделе в системе образуется дополнительный избыток рублевых средств.

На валютном рынке пара доллар/рубль к концу рабочего дня отступила от максимумов, достигнутых в утренние часы. Так, если в первой половине дня в четверг пара поднималась на максимуме до 56,59 руб., то к окончанию рабочего дня опускалась на минимуме ниже 56,3 руб. К вечеру четверга котировки марки Brent восстановили существенную часть потерь после данных по запасам, вышедшим накануне, и уже «заглядывались» на уровень в 55 долл. В случае возвращения цены на нефть на данный рубеж стоимость доллара может вновь оказаться ниже 56 руб.