18.01.2017 9:34
добавлено:
рубрика:

Мониторинг первичного рынка (Альфа-Банк)

Альфа-Банк : Привлекательная доходность с длинной офертой и минимальным кредитным риском

Альфа-банк (Ba2/BB/BB+) проведет 18 января сбор заявок на покупку биржевых облигации серии БО-18. Ориентир ставки купона по выпуску составляет 9,5-9,7% годовых, что при оферте через 3 года предполагает доходность на уровне 9,73-9,94% годовых.

Мы полагаем, что новый выпуск эмитента будет пользоваться повышенным спросом даже по нижней границе озвученного диапазона. В условиях ожидаемого цикла снижения процентных ставок инвесторы будут иметь возможность получить почти двузначную доходность на достаточно длинный срок (дюрация 2,68 года по нижней границе) при минимальных кредитных рисках. Кроме того, нижний диапазон доходности нового займа предполагает небольшую премию к другому, чуть более короткому займу эмитента — БО-13. Указанный выпуск в настоящее время можно приобрести по цене 99,10, что при дюрации 2,34 года предполагает доходность 9,65% годовых.велес