Мониторинг первичного рынка (Газпромбанк)

Газпромбанк : Новый выпуск с привлекательной доходностью на длинный срок

Сегодня Газпромбанк (Ba2/BB+/BB+) проведет сбор заявок на покупку биржевых облигаций серии БО-16 на 10 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона по выпуску составит 9,50-9,70% годовых, что при оферте через 3,5 года предполагает доходность в диапазоне 9,73-9,93% годовых.

Мы полагаем, что выпуск найдет достаточно высокий спрос даже по нижней границе заявленных ориентиров. В сопоставимом диапазоне дюрации в настоящее время можно выделить лишь РСХБ БО-01Р (дюрация — 3,02 года). Данный выпуск был размещен в конце марта с купоном 9,5% годовых и на сегодняшний день торгуется с доходностью 9,63% годовых. Мы не исключаем, что данный уровень станет финальным и при размещении ГПБ, так как облигации последнего будут пользоваться повышенным спросом из-за сочетания столь привлекательной доходности и длинной оферты.