Нефть — позиции спекулянтов

На прошлой неделе участники рынкаь, воспользовались отскоком котировок нефти от уровня в 46 долл./бар., заметно сократили объем длинных позиций в преддверии неформальной встречи представителей ОПЕК в Алжире. Короткие позиции выросли не столь ощутимо, тем не менее общая длинная позиция по Brent заметно упала, что правда пока не дает потенциала для долгосрочного разворота. По WTI ситуация чуть более оптимистична – чистая длинная позиция опустила ниже своего среднего значения.

Мы полагаем, что в ближайшее время котировки нефти останутся чрезмерно волатильными благодаря высокому интересу к результатам переговоров и противоречивым комментариям всех опрошенных журналистами первых и далеко не первых связанных со встречей лиц. На этом фоне почти незамеченными остаются планы Ливии и Нигерии о наращивании добычи суммарно на величину, превышающую обещанный саудитами объем снижения собственного производства взамен согласию Ирана на заморозку добычи на текущих уровнях. Конечно, в преддверии переговоров важен факт того, что Саудовская Аравия уже готова к компромиссу. Однако в контексте оценки реакции цен на гипотетическую заморозку добычи на фактических максимумах (у России, Саудовской Аравии, Венесуэлы) не решит проблему избыточного спроса как минимум до середины 2017г. Поэтому реакция на согласие опять же еще раз обсудить проблему заморозки уже в рамах официальной ноябрьской встречи ОПЕК может быть не столь мощной, как «нет заморозке». Правда, тот же неофициальный характер встречи позволяет по ее итогам делать самые смелые высказывания.