Риски дефляции в Европе продолжают усиливаться

Александр Краснов, аналитикVerum Option

Угроза дефляции в Европе продолжает усиливаться. Вчерашние новости об
индексе цен производителей зафиксировали их падение на 0,5%. Таким
образом, уже который месяц подряд показатели инфляции в Европе падают.
Базовый индекс потребительских цен приближается к нулю, что красноречиво
указывает на слабые темпы восстановления экономики, а также на угрозы
еще одной рецессии. Несмотряна то, что в Штатах с инфляцией тоже не все
в порядке, в целом экономическое положение страны остается гораздо
лучше, нежели вЕС. Именно это, на наш взгляд, иявляется причиной
двухдневного роста долларапосле того, как ФРС отказался от ужесточения
денежно-кредитной политикив сентябре. Казалось бы, это может позитивно
отразится на евро, так как означает неготовность экономики США к
радикальным мерам. Однако, это было бы возможно, если бы были хоть какие
то признаки улучшения ситуация в Европе.

Однако вместопоявления каких-либо признаков улучшенийэкономического
роста в Европемы получаем намеки от ЕЦБ о том, что программа
количественного смягчения может быть расширена. В таких условиях ждать
роста евро можно будет только, если в США будет зафиксировано падение
темпов экономического роста и падения инфляции. Сегодня22 сентября в
Штатах выйдутданные об индексе цен на жилье, где может быть
зафиксирован рост на 0,4%. А в Европе появится информация об индексе
доверия потребителей, который сейчас находится на значениях «ниже
некуда». Такимобразом, сегодня вряд ли появятся факторы, способные
поддержать единую европейскую валюту. Максимум, что удастся евро, это
сдержать натиск американской валюты.

Нефть марки Brent, похоже, окончательно стабилизировалась в районе 47-52
доллара за баррель. Ей требуются весомые причины для выхода из этого
диапазона. Вопрос: через какую границу она попытается выйти. Событие с
укреплением доллара на мировых рынках в последние два дня играют против
нефти. Но и уменьшение запасов нефти в нефтехранилищах США, а также
снижение количества действующих буровыхустановок выравнивают ситуацию с
текущими ценами. Так или иначе, у нефти остается все равноодин вариант
с ростом цен. Этот вариант – дальнейшее снижение объемовпроизводстваи
запасов и ростом спроса. Еслис последним сейчас в мире явные проблемы,
то с первым – возможно. Однако, немаловажным условием является
общемировое снижение производства «черного золота», а , как уже
говорилось, большинство лидеров этой отрасли не желают снижать квоты по
добыче, боясь потерять свою долю рынка.