Российская экономика вернулась к росту в 4К16

Владимир Тихомиров, главный экономист ФГ БКС

Взгляд БКС: Данные Росстата подтвердили завершение рецессии в российской экономике в 4К16, точно как мы и ожидали. Мы прогнозируем плавное ускорение роста в 2017 г. до среднего значения 1.2% г/г по итогам года.
Новость: Данные Росстата по ВВП, опубликованные в пятницу, показали рост российской экономики на 0.3% г/г в 4К16 впервые с 4К14, что стало заметным улучшением по сравнению с 3К16, когда российская экономика продемонстрировала снижение на 0.4% г/г. Также Росстат подтвердил предварительную оценку динамики ВВП за 2016 г. на уровне -0.2% г/г. Основные сектора, обеспечившие выход экономики из рецессии в 4К16, –сельское хозяйство (3.2% г/г), генерация электроэнергии (5.5% г/г), финансовые услуги (1.7% г/г), транспорт и связь (1.2% г/г) и операции с недвижимостью (1.2% г/г). При этом лидерами по снижению стали ресторанно-гостиничный бизнес (-3.8% г/г), строительство (-1.9% г/г) и здравоохранение (-1.7% г/г).
Анализ: Ожидаем восстановления инвестиций и розничных продаж, роста ВВП на 1.2% в 2017 г. Одним из факторов ускорения роста ВВП стала ранняя и холодная зима. Среди прочих драйверов мы отмечаем импортозамещение, активизацию кредитования и увеличение объемов экспорта в свете отскока нефтяных цен. Помимо этого, мы ожидаем восстановления инвестиций в этом году и плавного улучшения розничных продаж во 2П17. По нашим оценкам, в 1К17 ВВП вырастет на 0.6% г/г, однако затем динамика ускорится до +1.9% г/г к 4К17. В среднем российская экономика вырастет на 1.2% г/г по итогам года против -0.2% г/г в 2016 г.