Рынки. Коротко о главном

Валютный рынок: Волатильность торгов в рубле вчера немного поубавилась, что, вероятно, связано с выходными днями в Китае (главный источник глобальных переживаний в последнее время) и затишьем перед сегодняшней публикацией важной статистики из США. По итогам дня пара USDRUB снизилась на 0.7% до 66.46, при этом биржевые обороты остаются выше обычных (в секции ТОМ $6 млрд против $5.5 млрд в среднем с начала августа).

Тем временем, на мировых площадках доллар продолжил набирать силу – вчерашнее относительно мягкое выступление главы ЕЦБ Марио Драги оказалось поводом для оптимизма (EURUSD -0.9%, DXY +0.6 п). Сегодняшний отчет по рынку труда США должен подтвердить курс на укрепление американской валюты – экономисты SG ожидают сильные цифры по количеству рабочих мест, созданных вне с/х сектора в августе (250 тыс. против консенсуса в 205 тыс.), что станет негативным развитием событий для нефти и рубля.

Неблагоприятных тонов в ситуацию на валютном рынке вновь начинают добавлять геополитические новости — сегодняшний «Коммерсант» пишет о готовности США и Европы ввести новые санкции против России, если местные выборы в ДНР и ЛНР пройдут отдельно от общеукраинских выборов. Также обращают на себя внимание вчерашние комментарии замминистра финансов А. Моисеева относительно возможного возвращения ЦБ к покупке иностранной валюты для пополнения резервов уже в 4-м квартале текущего года.

Денежный рынок: Поступление средств через бюджетный канал (+118 млрд руб. по итогам 1-2 сентября) продолжает поддерживать рублевую ликвидность российских банков. Как следствие, спрос на дополнительные ресурсы невелик – вчерашний депозитный аукцион Казначейства объемом 50 млрд руб. был признан несостоявшимся. В ближайшие дни, т.е. до оглашения ЦБ лимита по операциям недельного РЕПО, коротким ставкам денежного рынка мало что угрожает (Mosprime o/n 10.9%).

Долговой рынок: ОФЗ провели достаточно спокойную сессию. Доходности в сегменте снизились на 5-7 бп, а интересы инвесторов преимущественно сконцентрировались на дальнем конце кривой. Бумаги с плавающими купонами и индексируемый на инфляцию выпуск сохранились без изменений.

Обратили на себя внимание заявления первого зампреда ЦБ Сергея Швецова, сделанные в рамках Международного банковского форума. Господин Швецов считает необходимым ограничить вложения НПФ в банковские депозиты и ОФЗ. Напомним, с января 2016 г. ограничение на вложения НПФ в банковские депозиты и облигации будет снижено с 60% до 40% портфеля, при этом предельная суммарная величина инвестиций в федеральные и муниципальные облигации сохранится на уровне 40%. По данным ЦБ, на 1 августа НПФ держали 606.7 млрд руб. (35.4% активов) в виде депозитов, остатков на банковских и брокерских счетах, а вложения в ОФЗ составляли 82.9 млрд руб. (менее 5% портфеля). В данный момент мы не видим предпосылок для пересмотра и ужесточения норматива вложений НПФ в ОФЗ. Более того, считаем, что введение жесткого лимита на долю ОФЗ противоречило бы логике, которой руководствуется МинФин в попытках расширить перечень предлагаемых инструментов – в частности, за счет ОФЗ, привязанных к инфляции, основным локальным инвестором в которые как раз и должны стать НПФ.

Мировые рынки: После ожидаемого понижения прогнозов по экономическому росту (-0.1-0.2пп) и инфляции (-0.1-0.2пп) ЕЦБ по итогам вчерашнего заседания добавил мягкости собственной риторике – глава регулятора Марио Драги пообещал сделать все необходимое для достижения обозначенных целей (в первую очередь по инфляции), хотя конкретные меры остались за кадром. ЕЦБ все же пошел навстречу рынкам и ослабил лимиты выкупа бумаг в рамках одного выпуска (с 25% до 33%, при этом не нарушая распределения голосов в случае реструктуризации), что лишь в очередной раз подчеркивает высокие надежды на реализацию программы QE. На этих новостях и европейские площадки (Stoxx 600 +2.4%), и защитные бумаги (Bunds’10 0.70%, -10бп) резко ускорили ценовой рост.

На Северо-Американском континенте настроения были не столь оптимистичны (S&P 500 +0.1%), хотя защитные Treasuries (UST’10 2.16%, -3бп) также попытались ухватиться за европейский новостной фон. Сегодня все внимание обращено к статистике по рынку труда США – NFP (SG: +250 тыс., Консенсус: +217 тыс.), безработица и динамика заработный платы могут добавить интриги рынкам относительно сентябрьского заседания FOMC (17 сентября).