17.01.2013 10:48
добавлено:
рубрика:

Снижение цен на газ помогло «Газпрому» удержать статус энергетического брокера.

Главный вызов «Газпрому» бросает выручка на активы. По результатам 9 месяцев, в сегменте переработки нефти и конденсата этот показатель вырос сильнее всего, на 17%, до 78 копеек с 67 копеек. В поставке газа наблюдается рост до 1,76 с 1,75 рубля, в транспортировке — с 11 до 12 копеек. Динамика выручки на рубль активов ставит «Газпром» перед выбором: либо стать энергетическим брокером, либо сфокусироваться на переработке нефти и газа, рискуя быть поглощённым при консолидации ТЭК.

Стратегия монополии зависит от цены на газ и объёмов поставок. В отчётных 9 месяцах в европейском бизнесе выручка росла при сокращении объёмов поставок. Занять новое место на кривой предложения позволило 20%-ное повышение средней цены на газ для стран бывшего СССР до 9531 рубля за тысячу кубометров с 7942,5 рубля в отчётном периоде годом ранее. В Европе за счёт объёмов поставок удалось ограничиться 9%-ным повышением цен до 11781,1 рубля за тысячу кубов против 10815,6 рубля в отчётном периоде годом ранее. За счёт снижения цен на покупной газ на 8% «Газпрому» удаётся поддерживать статус главного энергетического брокера.

В 2012 году тренды по МСФО позитивные:

-доход, упавший на 16% с 937,2 до 787,6 млрд рублей, по итогам 2012 года, вероятно, составит 1,05 трлн. рублей;

-выручка, выросшая на 1,66% с 3,3 трлн рублей до 3,35 трлн рублей, достигнет 4,5 трлн рублей;

-доналоговая прибыль, упавшая на 11,4%, дорастёт до 1,39 трлн рублей.

В 2013 году «Газпром» столкнётся с продолжением худших трендов 2012 года, прежде всего, увеличения операционных расходов на 18% до 2,5 трлн рублей с 2,1 трлн рублей, и может увеличить долю переработки в общей выручке. Вне зависимости от выбранного пути развития, главным товаром холдинга останется газ, спрос на котором на мировом рынке будет повышаться по мере прогрева экономик развивающихся стран. С этой точки зрения, вероятно возвращение цен на газ к вершине 22 ноября 2012 года и акций «Газпрома» к максимуму 13 сентября того года, и за падающими сегодня акциями угадывается 16%-ный потенциал роста.

Михаил Крылов, ведущий аналитик аналитического департамента компании «Альпари»

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Facebook
Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Яндекс

rbanews