Сталь – Обзор недели

Рост рублевых цен в сентябре, рынок остается слабым
Рынок стали: цены на листовой и сортовой прокат в России растут. Слабый рубль позволил производителям повысить цены на сентябрь. Тем не менее мы отмечаем, что на данный момент мы находимся на пике цикла потребления стали, что поддержало решение. При этом в будущем мы видим риски, которые рынок игнорирует. Мы также отмечаем слабую ценовую конъюнктуру в мире, в Китае цены упали еще на 1-3% н/н.
Рынок акций: Акции все еще стоят дорого, P/E — 9x. Вследствие укрепления рубля на прошлой неделе акции подорожали, P/E – 9х (по M2M , отраслевые бенчмарки – SVST и NLMK). Таким образом, по мере реализации ухудшения ситуации в потреблении стали в России, дороговизна акций будет становиться все более явной, что станет негативным драйвером для рынка акций.