Сталь – Обзор недели

Слабая сезонность давит на акции
Рынок акций: динамика хуже рынка, SVST становится дороже. На прошлой неделе акции стальных компаний находились под давлением, показав динамику хуже индекса РТС, на фоне продолжения падения цен на железную руду, которые считаются опережающим индикатором для индустриального цикла в Китае. При этом цены на коксующийся уголь стремительно росли. На данном этапе мы считаем, что акции Северстали стоят слишком дорого (M2M P/E 9x), в то время как НЛМК и ММК с P/E 6-7x выглядят более приемлемо. Мы по-прежнему отдаем предпочтение НЛМК в свете сильных результатов за 3К16, улучшения дивидендов и запуска фабрики окомкования в 4К16.
Сегмент стали: Мировые цены падают, локальные трейдеры требуют скидок. Мировые цены на сталь снижались под влиянием падения цен на железную руду и сталь в Китае. Цены на коксующийся уголь продолжают ралли в Китае и Австралии, что мы считаем, скорее, попыткой догнать уже подорожавшую сталь и видим формирование пузыря. Тем не менее высокие цены могут сохраниться в течение месяца или максимум двух. На локальном рынке продолжается борьба между производителями и потребителями, которые пытаются выбить себе скидки. На самом конкурентном рынке арматуры цены могут упасть еще на 10% в августе посредством скидок задним числом. Цены на прочую продукцию, вероятно, последуют за этой динамикой.
Цены в новостях
§ ММК снизил цены на август на 2% м/м и сохранит этот уровень на сентябрь
§ Розничные цены на некоторые виды г/к проката снизились на 2%, ожидаем продолжения падения
§ Розничные цены на арматуру упали на 1-2%, производители могут снизить цены еще на 10% в августе