Сырье дешевеет на фоне PMI Китая и ожиданий по ставке ФРС

Марк Брэдфорд, аналитик ФГ БКС
Прогноз на неделю: Осторожность на фоне Brent, макроданных из Китая и укрепления доллара. Неделя начинается на отрезвляющей ноте. Осторожность привносят перспективы роста мировой экономики на фоне макроданных из Китая (PMI хуже ожиданий) и ожиданий повышения ставки ФРС, что также оказывает давление на Brent и рубль. Впоследствии повторный взгляд на статистику по Китаю может оказать поддержку – участники рынка могут расценить слабый PMI как повод для китайского центробанка усилить стимулы за счет снижения ставки или сокращения нормы обязательн
ых резервов (RRR).
 Данные по PMI Китая за июль оказались хуже ожиданий (Caixin/Market), опустившись до минимального уровня за последние 15 месяцев – до 47.8 (против консенсуса 48.2, и официальных данных 50.2)
 Ожидания повышения ставки ФРС – недавний блок сильных макроданных усилил ожидания рынка, что ФРС повысит ставку в сентябре, что привело к бегству в качество и обеспечило укрепление доллара
 Осторожность по поводу данных по рынку труда США – рынки имеют обыкновение учитывать в котировках превышение оценок по уровню занятых, что приводит к снижению аппетита к риску
 Снижение Brent и ослабление рубля – замедление роста мировой экономики, укрепление доллара и избыток предложения (кроме того, министр нефти Ирана заявил, что иранская нефть может появиться на рынках к ноябрю); рубль следует за динамикой Brent, в особенности после понижения ставки ЦБ в пятницу
Снижение в США и Азии. Американский рынок снизился (DJIA -0.32%, S&P 500 -0.23%). Азиатские индексы сегодня утром также торгуются в «минусе» (Hang Seng -1.07%, Shanghai -2.43%, Nikkei -0.43%). Фьючерсы на S&P 500 снижаются (-0.09%), фьючерсы на Brent находятся на уровне $51.82 за барр. – выше отметки открытия.
Обзор прошедшей недели: Волатильность на фоне Китая, ФРС, ЦБ и Brent. Доминирующими катализаторами оказались Китай и ФРС. Китай стал как негативным (слабость на рынке акций сохраняется), так и позитивным фактором (китайский центробанк влил денежные средства в денежные рынки, регуляторы на рынке ценных бумаг заявили о своей готовности покупать бумаги, чтобы остановить падение). Кроме того, ожидания повышения ставки ФРС в сентябре усиливаются на фоне позитивных макроданных и последующего заявления ФРС – в результате доллар укрепился. На этом
фоне по итогам недели цены на Brent снизились, несмотря на сокращение запасов нефти в США. На внутреннем рынке ЦБ застал инвесторов врасплох, приняв решение приостановить покупку валюты, что позволило сдержать ослабление рубля (временно) и подготовив почку для снижения ключевой ставки на 50 б.п. до 11%, что привело к новой девальвации рубля.
По итогам недели: Цены на нефть (-2.06% до $52.2 за барр.), рубль ослаб к доллару США до 61.71, РТС (-1.03%), ММВБ (+1.97%).