30.10.2015 5:55
добавлено:
рубрика:

ТЕЛЕТРЕЙД: Остановка роста доллара в мире, но не в России

Мировые финансовые рынки «остывают» и корректируются после бурных
движений текущей недели. Остужающий эффект на рост доллара произвели
вчерашние предварительные данные по ВВП США за 3 квартал. Они оказались
удручающе пессимистичными.Рост лишь на 1,5%. И это при прошлом
показателе 3,9% и прогнозе в 1,5%. Повод для коррекции доллара более чем
веский. Ведь ВВП — один из основных ориентиров для ФРС в вопросе
повышения ставки. Но надо признать, такой откат на рынках гринбек и
просто заслужил слишком мощным своим усилением в последние дни.

Сегодня против доллара играют и ещё несколько факторов. Во-первых, Банк
Японии сохранил без изменения денежную политику, даже несмотря на то,
что инфляция упала к нулю в сентябре после августовскогороста на 0,2%.
Но многие ожидали расширения денежного стимулирования.Без данного
решения йена может локальноукрепиться, однако на пресс-конференции
Банка Японии возможны «словесные интервенции» против йены.

Во-вторых, сегодня ждём данные из еврозоны по той же сакраментальной
инфляции и безработице. Причём как и в Японии, тоже ждём нулевого
значения инфляции. Только здесь это будет повышение с минус 0,1%. Это
способно усилить происходящую коррекциюевро вверх.

Некоторое ослабление доллара может способствовать приостановке снижения
нефтяных цен. Фьючерсы на смесьBrent на этой неделе были не в силах
дойти в росте до уровня 50 дол/барр и откатились к утру 30 октября с
максимума недели в 49,3 до 48,53 дол.

Но даже если локальная стабилизация произойдёт, общий тренд на
постепенное ослабление сохранится на длительную перспективу. Превышение
спроса над предложением нефти составляет1,5-2 млн. барр. в сутки.
Снижение добычи в США, на наш взгляд, уже не окажет заметного действия
на предложение. Она сократилась с 2014 г. с 9,6 до 9,1 млн. барр. и
дальше может упасть лишь к 8,9 млн. барр., по оценкам экспертов. Факторы
же роста предложения известны. Явное нежелание стран-экспортёров снижать
добычу, чтобы не потерять долю рынка. Выход Ирана с его 0,5-1 млн. барр.
поставок в сутки. Всё происходит на фоне уменьшения потребности в
ресурсах в мире из-за замедления роста экономики. Сохраняющаяся
направленность на ослабление чёрного золота технически приведёт,
очевидно, к зоне 47-48 дол за баррель. Пробой её будет означать уход к
поддержке на 45-46дол.

В данных условиях естественно усиление давления на российские активы.
Индекс ММВБ, как мы и предполагали, отошёл отмаксимумов на1730 п.
Закрытие дня четверга показало снижение к1708,6 (-1,04%). Технически
снижение может продолжиться и привести к пробою психологического уровня
1700.

Для рубля исключительно важным будет сегодняшнее заседание ЦБ России.
Инфляция относительно стабилизируется (до конца года ожидаем её снижение
с нынешних 15,7% до12-12,5 %). С другой стороны, экономика требует
более дешёвыхденег для стимулирования роста и преодоления спада. В
таких условиях ЦБ может пойти на снижение ключевой ставки с 11% до
10-10,5%.

Это наряду с удешевлением нефти будет способствовать дальнейшему пике
рубля. Кроме того, следует учесть нарастание внешних выплат к концу
года.По информации ЦБ, в октябре они составляют 6673 млн. дол., вноябре
— 8567 млн., а в декабре — уже 22 855 млн. Исходя из данных факторов и
технической картины динамики рубля, предполагаем движение в паре
доллар/рубль снынешних уровней в 64,3 к тестированию зоны 65-65,3. Её
пробой уведёткотировки к 66-66,5. В то же время локальной поддержкой
рублю выступает зона 63-63,3 руб/дол.

Марк Гойхман, аналитик TeleTradeтелетрейд