Итоги дня — 24 ноября 2017 г.

Акции

В пятницу индекс ММВБ торговался преимущественно в зеленой зоне. Лидерами роста являются акции Яндекс на фоне новостей об одобрении ФАС сделки по слиянию Яндекс.Такси и Uber, бумаги ВТБ, которые корректируются после значительного спада на прошлой неделе, а также привилегированные акции Сбербанка. Наибольшее снижение продемонстрировали акции М.видео и САФМАР. Американские индексы открылись ростом, обновляя исторические максимумы, несмотря на низкую активность торгов из-за «черной пятницы». Европейские площадки продемонстрировали рост, за исключением Британского FTSE 100.

В понедельник будут опубликованы данные о продажах нового жилья в США за октябрь. Также свою отчетность по МСФО за 3 кв. 2017 предоставит АФК Система.

Облигации

Рынок сегодня. Локальные гособлигации сегодня преимущественно консолидировались возле текущих уровней на невысоких оборотах. Наилучший рост по итогам дня продемонстрировала серия 26212, добавив примерно 0,15 пп от номинала (YTM7,62%). Торговая активность игроков в очередной раз сократилась- оборот составил немногим более 17 млрд руб. против 30 млрд руб днем ранее. При этом основные денежные потоки инвесторов «перетекли» в ОФЗ с купоном, привязанным к ставке RUONIA (более половины от общего объема торгов). В целом локальные госбумаги завершают неделю «в плюсе»- снижением доходностей на 4-8 бп. Наилучшую динамику мы отмечаем в краткосрочных выпусках с погашением до 5 лет, где доходности снизились на 11-16 бп.

На первичном рынке сегодня Тойота банк собирал заявки на трехлетние биржевые облигации серии БО-001Р-01 на 5 млрд руб. Итоговая ставка купона сложилась ближе к нижней границе первоначально маркетируемого диапазона (7,95-8,2%) и составила 8,05% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере YTM8,21%.

Рынок завтра. На следующей неделе динамика внутреннего рынка облигаций будет во-многом определяться конъюнктурой сырьевых площадок. В свою очередь, цены на нефть изменяются под влиянием ожиданий итогов встречи ОПЕК+, которая состоится в Вене в четверг 30 ноября. Участники рынка закладывают высокую вероятность того, что соглашение об ограничении добычи будет продлено до конца 2018 года.

Валюта и Денежный рынок

В преддверии основных налоговых платежей ключевые индикаторы денежного рынка остаются стабильно комфортными. Ставки МБК держатся на одних и тех же значения уже более недели. Остатки свободной ликвидности на корсчетах превышают отметку в 2 трлн руб., а профицит ликвидности закрепился в диапазоне 1,6-1,8 трлн руб. Можно ожидать, что в подобных условиях ставка Ruonia вслед за налоговыми платежами если и поднимется выше 8% годовых, то вряд ли превысит ключевую ставку ЦБ.

На валютном рынке рубль сдерживал попытки доллара вернуться на уровень 59,5 и выше, используя закрепление нефтяных котировок выше 63,5 долл. за баррель, а также дальнейшее падение индекса доллара, скорректировавшегося во второй половине дня ниже 93 пунктов впервые с 13 октября.

Необходимо отметить, что отечественная валюта по-прежнему чувствует себя весьма комфортно, ощущая поддержку котировок нефти, а также неуверенность американской валюты на рынке forex, связанную с неопределенностью в денежно-кредитной политике ФРС на следующий год и рисками политической нестабильности в США. Кроме того, участники российского рынка в последнее время стали получать больше сигналов о возможной паузе в снижении ключевой ставки ЦБ, если не в этом, то уже в следующем году. Тем не менее, текущие позиции отечественной валюты представляются нам локальными максимумами и сохранение вышеперечисленных факторов в силе уже не позволит рублю вернуться к уровням, предшествовавшим последнему повышению ключевой ставки в конце октября (58 руб. и ниже). Кроме того, мы полагаем, что позитивный итог встречи представителей ОПЕК в конце следующей недели уже полностью отыгран котировками нефти, поэтому даже в случае продления соглашения на весь 2018 год нельзя исключать фиксации прибыли на нефтяном рынке и соответственно в рубле.