Консолидация укрепит позиции «Ростелекома» на рынке сотовой связи

Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела онлайн-конференцию «Телекоммуникационный сектор: новые приобретения и старые проблемы». Её участники ожидают, что объединение мобильных активов «Ростелекома» и Tele2, которое может пройти уже в текущем году, способно изменить ситуацию на национальном рынке сотовой связи. При этом, несмотря на насыщенность рынка, бумаги операторов продолжат представлять интерес для инвесторов.

Объединение «Ростелекома» и «Связьинвеста» подходит к завершающему этапу, в марте у оператора сменился гендиректор, а осенью будет представлена новая стратегия развития бизнеса. Остаётся открытым вопрос с возможным слиянии мобильных активов «Ростелекома» и Tele2. Участники организованной «ФИНАМом» конференции уверены, что сделка положительно отразится на бизнесе «Ростелекома».
Старший аналитик ИГ «Норд-Капитал» Роман Ткачук ожидает, что полное или частичное объединение мобильного бизнеса «Ростелекома» и Tele2 произойдёт в конце текущего или в начале следующего года. «За исключением стоимости покупки, масштабных инвестиций не потребуется (Tele2 – готовый бизнес, “Ростелеком” может привнести в него необходимые для развития лицензии), — считает эксперт. – На наш взгляд, эта сделка позитивно скажется на котировках “Ростелекома”».  В настоящее время «Ростелеком» озабочен вопросом завершения реорганизации и ожидаемой приватизации, говорит аналитик «Банка БФА» Дмитрий Жданов: «Что касается CAPEX, то он и сейчас у оператора немалый, а уж с появлением капиталоемкого мобильного бизнеса (после консолидации активов Теле2) давление на свободный денежный поток компании только усилится, что, конечно, не останется незамеченным инвесторами». Теле2 умеет участвовать в ценовых войнах, что компания не раз подтверждала как в России, так и на других рынках – например, в Казахстане, констатирует аналитик «Райффайзенбанка» Сергей Либин. Наличие  жёсткого дискаунтера в лице Tele2 всегда доставляло неудобства операторам «большой тройки», соглашается г-н Жданов: «Со сменой собственникаТеле2 одной проблемой у них (операторов – прим. “ФИНАМа”) стало меньше. Теперь основным препятствием к росту бизнеса будет выступать объективный фактор насыщения рынка, а также борьба за лояльность клиентов после появления у последних возможности менять оператора, сохраняя при этом номер». Объединение мобильного бизнеса “Ростелекома” с Tele2 несёт серьёзные риски для «большой тройки», возражает г-н Ткачук: «Объединение приведёт к заметному синергетическому эффекту (Тele2 обладает абонентской базой, а “Ростелеком” – лицензиями на работу в Московском регионе и лицензиями на 3G и 4G) и созданию конкурента компаниям “большой тройки” (“МТС”, “Вымпелком”, “Мегафон”). В остальном положение компаний устойчивое. Хотя сильного роста финансовых показателей в последние годы нет, но долговая нагрузка (за исключением “Вымпелкома”) низкая». Несмотря на умеренный рост телекоммуникационной отрасли в ближайшие годы, интерес к операторам связи со стороны инвесторов сохранится. «По итогам текущего года наши основные операторы, вероятно, покажут повышение выручки на 5-7% при рентабельности EBITDA в диапазоне 40-45%, капвложения составят порядка 20% выручки. В ближайшие годы ситуация в целом не изменится. Но инвестиционная привлекательность сектора все же, на мой взгляд, будет сохраняться. Преимущества компаний сектора – достаточно стабильный, хотя и небольшой, рост финансовых показателей, неплохие денежные потоки, высокие дивиденды. Так что в качестве защитных акций бумаги наших операторов связи, думаю, будут продолжать пользоваться спросом». Потенциал роста капитализации компаний сектора ограничен, считает г-н Ткачук: «Тем не менее, учитывая сложившуюся обстановку, компании проводят грамотную политику – выходят на зарубежные рынки, где потенциал для роста есть. Кроме того, заметную часть чистой прибыли компании выплачивают в виде дивидендов акционерам. Это повышает их инвестиционную привлекательность». Отдел по связям с общественностью  и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Исаев Владислав (Isaev@corp.finam.ru). Контактный телефон: (495) 796-93-88, доб. 2350.

rbanews