07.11.2012 2:34
добавлено:
рубрика:

БКС. Навигатор долгового рынка от 07.11.2012

Котировки, графики по бондам в Bond Charts and Tables

Глобальные рынки и еврооблигации

На президентских выборах в США Б. Обама одержал победу над М. Ромни, позитив от победы действующего президента в ближайшие недели может полностью сойти на нет; на российском рынке еврооблигаций активизировались покупатели

Согласно главе ФРБ Сан-Франциско, размер QE3 может превысить $600 млрд; ожидаем сохранения мягкой монетарной политики в 2013 г. со стороны ФРС

Ситуация в Греции в преддверии сегодняшнего голосования по одобрению мер бюджетной экономии снова обостряется

Внутренний рынок и рублевые облигации

НРД вчера получил аккредитацию центрального депозитария от ФСФР. Для окончательной либерализации рынка ОФЗ необходимы принципиальное согласие Euroclear и открытие счетов номинального держания

Банки успешно рефинансировали полученные ранее от ЦБ и Минфина средства; из-за замедления инфляции по-прежнему считаем, что по итогам заседания 9 ноября ЦБ РФ не станет поднимать ключевые процентные ставки

Минфин сегодня на аукционе планирует разместить RUB 35 млрд 10‑летнего ОФЗ 26209. Озвученные ориентиры по доходности предполагают наличие спроса на выпуск со стороны участников рынка

Вчера при меньшей торговой активности умеренные покупки наблюдались в длинных выпусках ОФЗ. На вторичные торги вышел новый выпуск Русфинанс Банка (Ва1/NR/BBB+), который по-прежнему сохраняет торговый интерес

Юникредит Банк (NR/BBB/BBB+) и Банк «Русский Стандарт» (Ba3/B+/B+) установили следующие купоны по обращающимся бондам. Мы не ожидаем предъявления существенного объема бумаг по ближайшим офертам в ноябре

Кредитные комментарии

НОВАТЭК(Baa3/BBB-/BBB-) планирует купить 49% Нортгаза; сумма сделки несколько повысит долговую нагрузку компании, но позволит увеличить добычу на 4%; нейтрально для кредитного качества НОВАТЭКа

Акционеры ТМК (В+/В1/NR) утвердили выплату промежуточных дивидендов за 1П12 в размере RUB 1.4 млрд (около $46 млн). Принимая во внимание, что в 1П12 показатель EBITDA ТМК составил $570 млн, выплата дивидендов не окажет негативного влияния на кредитный профиль компании

ЦБ РФ дал ожидаемое согласие ХКФ Банку (Ва3/NR/BB-) на включение субординированных еврооблигаций в состав дополнительного капитала. Увеличение капитальной позиции позитивно для кредитного качества банка, нейтрально  для котировок облигаций

Глобальные рынки и еврооблигации

На президентских выборах в США Б. Обама одержал победу над М. Ромни, однако позитив от победы действующего президента в ближайшие недели может полностью сойти на нет; на российском рынке еврооблигаций активизировались покупатели

Основным событием вчерашнего дня стали президентские выборы в США – по опубликованным уже сегодня предварительным данным, демократ Б. Обама одержал победу над республиканцем М. Ромни. В целом сегодня мы ожидаем позитивной реакции на глобальных рынках на данное событие, который, однако, в ближайшие недели может полностью сойти на нет, поскольку решение проблемы fiscal cliff в начале следующего года в значительной мере ограничит возможности правительства для фискального стимулирования экономического роста в США в 2013 г.

На российском рынке еврооблигаций активизировались покупатели. Суверенные выпуски прибавили в цене около 40 бп – на среднем участке кривой, более 70 бп – на длинном. В частности, выпуск Russia 42 подорожал на 95 бп. В корпоративном сегменте также отмечались покупки. Среди бумаг первого эшелона наибольший курсовой рост продемонстрировали евробонды Газпрома: GAZPRU 19 (+70 бп) GAZPRU 22N (+80 бп) и GAZPRU 34 (+105 бп), а также еврооблигации ТНК-BP, которые прибавили в цене в среднем около 40 бп. Среди бумаг второго эшелона спросом пользовались выпуски МТС и Vimpelcom Ltd., подорожавшие на 70-100 бп. Спред VIP 21-MOBTEL 20 составляет сейчас около 140 бп, тогда как более справедливым выглядит уровень в 90-100 бп.

Заметим, что, как мы и ожидали на прошлой неделе, длинные старшие выпуски ВТБ показали вчера опережающую курсовую динамику относительно бумаг Сбербанка. Так, VTB 17 и VTB 20 прибавили 40-45 бп в цене против прироста не более чем на 10 бп в 5-9-летних бумаг Сбербанка. На наш взгляд, потенциал сужения спредов между выпусками еще сохраняется и составляет 10-20 бп по доходности.

Согласно главе ФРБ Сан-Франциско, размер QE3 может превысить $600 млрд; ожидаем сохранения мягкой монетарной политики в 2013 г. со стороны ФРС

Вчера глава ФРБ Сан-Франциско Дж. Уильямс заявил, что ФРС в рамках QE3 может приобрести ценных бумаг на сумму свыше $600 млрд, а также добавил, что с учетом того, как медленно развивается экономика, размер программы может оказаться даже больше. Стоит также отметить, что Дж. Уильямс является голосующим членом FOMC лишь до конца текущего года, следовательно, его влияние на формирование монетарной политики со следующего года значительно снизится. Однако его взгляды в принципе согласуются с текущим консенсус-прогнозом о продолжении QE3 как минимум до конца 2013 г., исходя из чего можно заключить, что, скорее всего, даже несмотря на уход в следующем году из комитета FOMC ряда ярых сторонников мягкой монетарной политики, курс на стимулирование экономики в 2013 г. со стороны ФРС продолжится.

Ситуация в Греции в преддверии сегодняшнего голосования по одобрению мер бюджетной экономии снова обостряется

Ситуация в Греции в преддверии сегодняшнего голосования по одобрению мер бюджетной экономии снова обостряется. В последнее время стало расти недовольства политиков из стран еврозоны мерами разрешения кризиса в Греции: в понедельник были опубликованы критические комментарии министров экономики и финансов Германии о возможном предоставлении дополнительных послаблений Греции. В результате даже в случае одобрения сегодня греческим парламентом мер бюджетной экономии, что, впрочем, должно быть краткосрочно позитивно воспринято рынками, вопрос о предоставлении Греции очередного транша финансовой помощи, вероятно, будет снова отложен и не будет решен 12 ноября на встрече министров финансов стран Европы. Как следствие, греческий вопрос может вновь оказать негативное влияние на глобальные рынки в середине-конце ноября.

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Facebook
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Яндекс

rbanews