БКС. Навигатор долгового рынка от 11.06.2013

Глобальные рынки и еврооблигации
Глава ФРБ Сент-Луиса заявил, что низкие показатели инфляции могут означать сохранение программы QE3 в неизменном виде более продолжительное время; агентство S&P в понедельник повысило прогноз по суверенному кредитному рейтингу США с «негативного» до «стабильного»; в сегменте российских еврооблигаций продажи снова продолжились

Внутренний рынок и рублевые облигации
Ожидаемое решение ЦБ по ставкам почему-то расстроило долговой рынок. Мы разочарованы только тем, что регулятор не тронул 3- и 6 месячные ставки в отличие от предыдущих заседаний
ЦБ проводит целевые интервенции, опровергая посыл некоторых участников рынка о целенаправленном ослаблении курса рубля в экономических целях. Рубль слишком недооценен относительно нефти Brent, и такая диспропорция может исчезнуть очень быстро
В сегменте ОФЗ вчера доминировали продажи: доходности 14-15-летних бумаг поднялись более чем на 12-13 бп за сессию. В корпоративной секции сопоставимого движения не наблюдалось
Связной Банк (Moody’s: B3) сегодня завершает маркетинг новых облигаций: предложение высокого купона оправдано повышенными рисками эмитента

Кредитные комментарии
Башнефть (Ba2/NR/BB) опубликовала результаты деятельности за 1К13 по МСФО. Несмотря на негативную динамику денежных потоков, кредитное качество эмитента остается достаточно сильным
Гидромашсервис (S&P: B+) опубликовал выборочные показатели за 1К13, отразившие снижение прибыли и рост долговой нагрузки. Компания оценивает, что 1К13 будет самым слабым в 2013 г., и ожидает, что последующие кварталы компенсируют отставание в начале года. Наиболее привлекательной инвестиционной идеей на сегодняшний день мы считаем покупку ОФЗ

ФГ БКС